普信打破华尔街常规，首推主动型加密货币ETF

T. Rowe Price 推出主动管理型加密 ETF，持有九种数字资产，比特币占比近41%

摘要

T. Rowe Price 推出了 TKNZ，这是首只主动管理型多代币现货加密 ETF。比特币在九种资产组合中占比最高，其次是以太坊和 BNB。Eric Balchunas 称赞该公司在 10 月加密抛售后推出的时机选择得当。

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根据 T. Rowe Price 的消息，这只主动管理型加密 ETF 于 7 月 16 日在 NYSE Arca 开始交易，代码为 TKNZ。该资产管理公司称该产品是市场上首只主动管理型多代币现货交易所交易产品。

与基于单一代币或固定指数的基金不同，TKNZ 允许其管理者根据市场情况调整投资组合。T. Rowe Price 表示，其团队在选择资产配置时将运用研究、估值数据、动量信号和风险控制措施。

根据该公司公布的持仓数据，比特币在投资组合中占比最大，接近 41%；以太坊约占 18%；BNB 约占 11%。

T. Rowe Price 的持仓数据还显示，该基金持有 Solana、XRP、Hyperliquid、狗狗币、Stellar 的 XLM 以及 USDC 稳定币。这些配置将成熟的加密资产与较新的代币以及一种与美元挂钩的资产共同纳入同一主动管理产品中。

主动管理使 TKNZ 区别于被动型加密基金

T. Rowe Price 表示，TKNZ 旨在捕捉市场趋势、动量驱动的上涨以及加密资产之间的轮动。管理团队不会维持固定权重，而是可以在其模型识别出不同机会或风险时调整持仓。

根据公司发布的信息，自 2022 年起领导 T. Rowe Price 数字资产工作的 Blue Macellari 担任该基金的组合经理。四位联合组合经理——Stefan Hubrich、David Kroger、Sean McWilliams 和 Dante Pearson 为该策略提供支持。

该基金的结构还允许团队从一个更大的已批准资产池中挑选资产。一份更新的文件列出了 17 种符合条件的代币，包括比特币、以太坊、Solana、XRP、Cardano、Avalanche、莱特币、Polkadot、狗狗币、Hedera、比特币现金、Chainlink、Stellar、Shiba Inu、Sui、Hyperliquid 和 BNB。

根据 T. Rowe Price 的信息，TKNZ 的管理费为 0.75%。该公司推出了一项净费用减免，将持续至 2027 年 5 月 31 日，但在此期间管理费仍将继续适用。

根据市场信息，该基金还使用 Anchorage Digital Bank 作为其加密资产托管方。T. Rowe Price Sponsor LLC 担任发起人，T. Rowe Price Associates 担任管理人。

Balchunas 认为抛售后的时机选择经过深思熟虑

彭博高级 ETF 分析师 Eric Balchunas 将此次发行时间与 T. Rowe Price 最初提交申请后的市场回调联系起来。美国证券交易委员会后来批准了 NYSE Arca 在 2026 年 6 月上市该基金的提议。

在评论时机选择时，Balchunas 写道：“我认为他们在时机上很聪明——等到 10 月抛售的尘埃稍微落定。” Balchunas 此前曾称该申请值得注意，因为 T. Rowe Price 是“迄今为止最大的主动管理公司”，将其投资组合管理经验带入加密领域。根据报道，该产品获得监管批准时，该公司管理着约 1.9 万亿美元的资产。

TKNZ 进入的美国市场已有多个单一资产加密 ETF，而与以太坊、Solana 和 Hyperliquid 相关的新产品也持续提交给监管机构。T. Rowe Price 的声明将主动配置——而非对单一代币的敞口——定位为该基金的核心差异点。