美国铝业(AA)Q2财报不及预期，下调产量预测，股价下滑

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关键要点

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关键要点

美国铝业公司第二季度调整后每股收益为2.12美元，EBITDA为9.01亿美元，低于分析师预期的每股收益2.55美元和EBITDA 9.43亿美元。

公司将其2026年氧化铝产量预测从970万至990万公吨下调至950万至960万公吨，理由是其位于西澳大利亚的Pinjarra炼油厂面临运营挑战。

季度营收增至39.7亿美元，去年同期为30.2亿美元；净利润从1.64亿美元攀升至4.07亿美元。

受金属价格上涨和重启生产设施推动，铝业部门EBITDA同比从9700万美元飙升至10.7亿美元。

美国铝业公司股价周五盘前交易下跌约2.4%，今年迄今已下跌约12%。

美国铝业公司股价在周五早盘交易中下跌2.4%，徘徊在45.84美元附近，此前该公司公布的第二季度财报不及分析师预期，并下调了年度氧化铝产量预测。

这家铝生产商公布的第二季度调整后每股收益为2.12美元，EBITDA达9.01亿美元，总营收为39.7亿美元。根据FactSet数据，华尔街普遍预期每股收益为2.55美元，EBITDA为9.43亿美元。

然而，在未调整基础上，财务表现显示出强劲势头。净利润飙升至4.07亿美元，相当于每股摊薄收益1.53美元，而去年同期为1.64亿美元，合每股0.62美元。营收从2025年第二季度的30.2亿美元增长。

美国铝业公司

2026财年第二季度业绩要点

营收：39.7亿美元（预期39.9亿美元）

调整后每股收益：2.12美元（预期2.32美元）

下调2026财年氧化铝展望：

产量：950万至960万吨；下调20万至30万吨

出货量：1150万至1160万吨；下调30万至40万吨

维持2026财年铝业展望：…

— Wall St Engine (@wallstengine) 2026年7月16日

一年前，基准铝价约为每公吨2600美元。目前，价格徘徊在3200美元附近——这一有利的市场条件显著惠及美国铝业公司的铝业务。

铝业部门第二季度调整后EBITDA跃升至10.7亿美元，较去年同期的仅9700万美元大幅增长。这一显著改善既反映了大宗商品价格的飙升，也体现了公司决定重启此前闲置的冶炼产能。

铝产品出货量环比增长18%。

美国铝业公司将这一增长归因于第一季度北美市场的库存调整以及运营产能的扩大。

Pinjarra运营挑战影响氧化铝部门

氧化铝业务部门则呈现出截然不同的景象。该部门录得9600万美元亏损，虽较2025年第二季度1.39亿美元的亏损有所改善，但仍反映出盈利能力为负。

第二季度氧化铝出货量与上季度持平。澳大利亚业务的出货延迟部分被贸易量减少和西澳大利亚Pinjarra工厂产量下降所抵消。

Pinjarra炼油厂的生产问题始于3月，当时运营不稳定，加之“纳雷勒”气旋造成的天然气供应中断，使情况雪上加霜。虽然该设施此后已恢复稳定并正常运营，但产量缺口无法完全弥补。

“尽管该炼油厂此后已恢复稳定运营且表现良好，但我们预计无法完全弥补第二季度损失的产量和出货量，”首席财务官莫莉·比尔曼在财报电话会议上表示。

下调产量展望打击市场情绪

因此，美国铝业公司将其2026年氧化铝产量指引下调至950万至960万公吨区间，低于此前970万至990万吨的目标。

这一预测下调掩盖了铝业部门的亮眼业绩，并对股价的负面市场反应起到了重要作用。

在此次财报发布之前，股价已面临压力。该股周四下跌3.6%，尽管基础铝商品价格上涨，但自年初以来已下跌约12%。

令投资者担忧的还有6月30日宣布的待定收购案，美国铝业公司同意以现金加股权的方式，以41亿美元收购South32的铝土矿、氧化铝和铝业务。自该交易披露以来，股价已下跌13%，反映出市场对杠杆率上升、股东稀释和执行风险的担忧。

截至周四收盘，美国铝业公司股价今年迄今已下跌12%。

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