比特币稳守64,700美元上方，多头动能与空头结构信号激烈博弈

比特币在6.5万美元下方徘徊，看涨动能遭遇结构性阻力

本周，比特币价格维持在略低于65,000美元的水平，新出现的上涨动力被市场持续存在的结构性阻力所抵消。过去七天里，比特币上涨1.59%，达到64,792美元。这一温和涨幅背后是一个七因子组合模型，该模型目前显示交易者情绪呈现温和看涨趋势。

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短期动能与长期阻力

短期技术信号指向进一步上行。在组合模型包含的七个关键指标中，有四个显示比特币看涨。市场分析师指出，MACD指标表现积极，加上未平仓合约量上升0.74个标准差，为买家积累了支撑性动能。价格走势也做出了回应，在经历一段较长时间的区间交易后，比特币反弹至65,000美元附近。

然而，当引入“已实现价格”指标（一种衡量不同币龄平均购买成本的结构性指标）时，市场基调发生了变化。加入该指标后，信号总数变为八个，其中四个看跌。这一调整使得推荐的风险敞口从满仓配置大幅下降至30%。

两种模型之间的对比使交易员持谨慎态度，他们不确定当前的动能是否足以突破既定的阻力位。

分析师Daan Crypto Trades评论称，比特币已连续在200周移动均线上方收盘，但他警告，若要进一步上涨，需要强劲的走势来收复200周指数移动均线。如果没有这种推动力，价格走势可能仍将困在60,000美元附近的震荡区间内。他还指出，要使趋势更加明确，需要一波强劲的上涨来逆转近期的下跌，并将比特币推升至周线200 EMA之上。否则，比特币可能仍将锁定在60,000美元的价格区间内，而不会出现明显的方向性变化。

结构性指标预示需保持谨慎

来自“已实现价格年龄区间交叉”指标的结构性信号继续对看涨观点构成压力。这一链上指标通过分析五个年龄区间的成本基础，来评估市场是处于积累还是派发状态。目前，五个年龄区间对中有四个仍然处于倒挂状态——这种形态更常见于派发阶段，即老币被花费或卖出的数量多于买入的数量。最大的负价差（约26.3%）出现在1至3个月和6至12个月的群体之间，这种状态与自1月份以来价格上涨所引发的预期相悖。

近期买家在成本基础指标中缺乏主导地位，表明市场持续谨慎，许多参与者不愿在当前价格水平上大幅增加敞口。

历史分析显示，已实现价格模型实现了1.27的全周期夏普比率，最大回撤约为-40%，这比单纯买入并持有策略76%的跌幅要温和得多。与此同时，短期动能策略的年化复合增长率接近60.5%。在整个2025年，结构性方法产生了23%至29%的年化收益，而买入并持有头寸则下跌了34.6%，这凸显了在波动市场中依赖单一框架的风险。

截至发稿时，比特币交易价格为64,587.74美元，日跌幅为0.2%，交易量达178.6亿美元，周涨幅接近3%。尽管近期价格上行，分析师仍保持警惕，关注当前上涨势头能否逆转已实现价格区间的倒挂——这将是市场情绪出现更持久转变的信号。

迷你词典

已实现价格年龄区间交叉：一种链上指标，用于分析近期持有者还是长期持有者主导当前市场的成本基础，帮助识别不同比特币投资者群体之间的派发和积累趋势。