比特币多头反击Social Capital CEO对加密货币的”两大问题”

周初，Social Capital首席执行官查马斯·帕里哈皮蒂亚表示，比特币面临两大问题。其一是投机资金的流向，其二是矿工算力的去向。

然而，帕里哈皮蒂亚的言论在发布后数小时内便遭到比特币多头们的强烈反驳。大多数人认为，他所指出的这两个问题并非永久性难题。

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查马斯说了什么？

上周日，帕里哈皮蒂亚在X平台发帖，阐述了他所看到的两个逆风因素。他写道：“加密货币，尤其是比特币多头，目前面临两个问题。”在他看来，第一个问题是：下一笔边际投机资金更愿意流向预测市场或股票，而非买入比特币。关于第二个问题，他表示：“用于挖矿比特币的边际能源，如果重新分配给AI代币，其价值可以提升10到20倍。”他还补充说，这两种转变都可能是结构性的，同时承认自己也可能判断有误。

哪些人反驳了帕里哈皮蒂亚的预测？

Coinbase首席执行官布莱恩·阿姆斯特朗并不完全认同帕里哈皮蒂亚的观点。他认为第一个问题只是暂时的，第二个问题则更持久；但他质疑将挖矿能源与价格联系起来的逻辑。他写道：“投入比特币挖矿的算力或能源并不能决定其价格（如果矿工离线，网络难度会自动调整，以保持区块挖掘速度不变）。”阿姆斯特朗补充道，从长远来看，“比特币价格在很大程度上是衡量人们对通胀恐惧程度的指标，而全球各地民主政权的赤字似乎没有尽头。”

美国比特币支付公司Strike的创始人兼首席执行官杰克·马勒斯则态度更为强硬。他表示不认同帕里哈皮蒂亚的立场，称流入预测市场、模因币或AI的资金从一开始就不是比特币的忠实需求；他认为失去这些资金影响不大。马勒斯认为，比特币的胜利在于取代储蓄并成为真正的货币，而不是在最新的投机场所中胜出。

马特·霍根则持折中观点。他承认第一个观点正确，并指出这有助于解释为何比特币的波动性下降，以及下一轮牛市可能会以更慢的节奏推进。至于第二个问题，他表示这很大程度上是自我修正的，短期内无需担忧。

大卫·埃尔南德斯则直接否定了这一框架，称这两个问题属于周期性而非结构性。他指出，投机流动性总是会流向下一个出现的机遇。詹姆斯·范·斯特拉滕指出，矿工将设备和算力转向AI并非新鲜事，这一趋势大约两年前就已开始。

背景信息

关于矿工问题的争论并非空穴来风。比特币挖矿在边际上已经变成了一门亏损的生意。根据一项研究，2025年第四季度，公开矿工开采单个比特币的平均成本约为79,995美元，而当时比特币的交易价格在68,000美元至70,000美元之间。这意味着矿工每开采一枚比特币就要亏损约19,000美元。作为应对，该行业已签署了超过700亿美元的AI和计算合同，像Bitfarms这样的公司已经开始出售其比特币，并围绕高性能计算进行品牌重塑。

流动性问题也有数据支撑。根据数据显示，5月份预测市场的月度交易量达到了创纪录的284亿美元，其中Kalshi处理了173亿美元，Polymarket处理了84亿美元。该领域已连续四个月录得更高交易量，这表明帕里哈皮蒂亚所描述的投机资金确实有活跃的去处。