比特币在6.5万美元关口停滞，华尔街对抗科技股外流与战争担忧

比特币周一未能守住65,000美元关口

比特币周一未能守住65,000美元这一在整个七月都构成压制的价格水平。此次受阻之际，美国股市正同时应对两个独立问题：对冲基金从科技股撤资，以及美国与伊朗之间的武装冲突。

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截至发稿时，比特币交易价格约为65,447美元，日内上涨约1.3%，但未能有力收盘突破65,000美元线。交易员描述称，过去几周反复出现相同的模式：冲高、回落，然后再次尝试。

65,000美元为何屡次压制比特币

交易员Daan Crypto Trades称65,000美元是整个七月压制价格的水平。他还指出，比特币在过去三周内不断创出更高的低点，这一细节比突破失败本身更重要。在平顶形态下出现更高的低点，通常意味着卖方供应正在枯竭。Daan Crypto Trades认为，价格在65,000美元下方停留的时间越长，这个天花板最终被打破的可能性就越大。他的下一个目标略高于67,000美元，并称这一水平将使图表转变为看涨市场结构。

分析师Michael van de Poppe给出了类似的区间，即未来几周在67,500美元至69,000美元之间。他此前曾提出80,000美元作为八月目标，这是比特币在五月中旬最后一次触及的水平。Van de Poppe还指出了夏季的季节性因素，历史上这一时期双向大幅波动较少。

科技股抛售创纪录速度

更大的障碍完全来自加密货币之外。一份交易报告援引高盛数据指出，对冲基金在过去八周中有六周抛售了信息技术类股票。这一时段目前成为至少十年来最大的八周科技股抛售总额。这对比特币很重要，因为2026年大部分时间里，比特币一直作为高贝塔值的科技股替代品进行交易。当机构资金以创纪录速度撤离纳斯达克成分股时，风险偏好往往会从加密货币中流失，即使没有加密货币特定的消息驱动这一走势。

尽管存在抛售压力，标普500指数和纳斯达克综合指数当日均小幅上涨，而道琼斯指数下跌约0.3%。这种分化表明，科技股抛售是股市内部的板块轮动，而非全面市场崩盘。

美伊冲突叠加第二层压力

在科技股抛售的同时，美伊冲突自交火升级以来一直压制着风险偏好。油价维持在每桶80美元以上，霍尔木兹海峡实际上已关闭，华盛顿与德黑兰之间的言辞交锋持续加剧。上周末，总统唐纳德·特朗普在Truth Social上发帖，呼吁将伊朗纳入原本围绕俄罗斯制定的制裁方案。战争和制裁威胁通常促使投资者转向现金、远离风险资产，比特币直接感受到了这种压力。ETF数据显示，上周一（冲突重新点燃后次日）单日就有4.247亿美元从现货比特币基金中撤出。

ETF资金流正在转向，但力度微弱

理解今日价格走势的背景是此前的表现。现货比特币ETF自五月初起连续八周遭遇资金外流，总计流出超过80亿美元。其中仅六月就约占45亿美元，这是自2024年1月这些产品推出以来表现最差的单月。这一趋势在七月初被打破。7月3日单日流入2.217亿美元，结束了持续十天、总额27.3亿美元的流出。随后，贝莱德的IBIT在7月6日引领了2.09亿美元的交易量，分析师指出这一细节，因为IBIT的流入往往反映长期机构信念而非短期交易。

此后，ETF连续两周录得净流入：截至7月10日的一周为1.974亿美元，截至7月18日的一周为7570万美元。这使得七月总流入额达到约2亿美元。年初至今的净流量仍为深度负值，约在52亿至54亿美元之间，因此这一反弹仅收复了自五月以来从该类别流出的资金的一小部分。

分析师对此看法不一。XS.com的Simon-Peter Massabni称，这一复苏仍缺乏真正力度，并表示比特币需要决定性突破65,000至65,500美元区间才能确认任何新的上升趋势。ETF分析师Eric Balchunas将这一模式与黄金ETF进行了比较，后者历史上曾经历大幅回撤，随后反弹并最终创下新高。

花旗集团在7月1日采取了更为谨慎的立场，将12个月比特币ETF流入预测从100亿美元下调至零，并将目标价从112,000美元下调至82,000美元，理由是资金流入弱于预期。

当前局面如何

比特币正夹在两股相互竞争的力量之间。一方面，ETF资金流在经历该产品历史上最严重的外流后正在回归，期货未平仓合约从上月的低点440亿美元攀升至476亿美元，两者都是需求重建的迹象。另一方面，创纪录的科技股抛售和一场持续冲突正在压制所有资产类别（不仅仅是加密货币）的风险偏好。

65,000美元水平是区分这两种情景的界线。若有效突破该水平，将支持比特币正朝着67,000至70,000美元重建的论点，正如几位交易员所预期的那样。若在该水平持续受阻，再加上更多冲突头条或新一轮科技股抛售，则意味着ETF的复苏仍然过于薄弱，不足以产生影响。