什么是Terra协议？Terra生态项目一览

说到近期最火热的公链，Terra必是其中之一。与靠着DeFi的爆发，各种去中心化金融应用落地的传统公链不同，Terra由韩国人Do Kwon创立，最初是为了将区块链技术应用到现实支付结算当中的解决方案。随着Terra与ETH、BSC之间跨链桥的建立，由LUNA铸造的UST总市值来到90亿美金，成为与DAI共列的全球前两大去中心化稳定币，并在Curve池中达到4000万美金的流动性，Terra正逐渐扩大他在传统DeFi市场的版图。

什么是Terra协议？

Terra链是一个构建在区块链上的去中心化算法稳定币协议，让用户可以在Terra链上即时消费、交易、存款。

一般稳定币如USDT、USDC，其价值是由实体美元来背书。而Terra稳定币是根据其与Terra治理代币LUNA之间的一系列规则来稳定其价值。

Terra跟踪法币价格，用户通过燃烧LUNA来铸造新的Terra稳定币，铸造出来的稳定币以其追踪的法币命名（如追踪美元USD价格的UST，追踪韩元KRW价格的KRT，可满足不同地区的使用场景，后文以UST泛指Terra stalecoins），所有的Terra都在同一个池子内。

LUNA币介绍：LUNA是什么？

LUNA是Terra协议的治理代币，用于吸收Terra的价格波动，以及质押验证交易记录，并以此赚取交易费用奖励。越多的Terra被人们使用，LUNA就越有价值。

UST是什么？价格的稳定方式

UST通过协议的算法市场模块来维持其价格的稳定。简单来说就是当市场上出现套利机会时，用户会通过铸造或销毁UST进行套利。

例如，当1UST的价格为0.99USD时，用户可以通过Terra Station销毁1UST换取价值1USD的LUNA，并将LUNA卖掉，赚取0.01USD的差价，重复这样的套利动作直到UST的价格与USD价格相匹配，以此稳定Terra的价格。

算法稳定币的死亡螺旋

Terra这样的算法稳定币有一种被称为死亡螺旋的风险。

在今年519事件发生时，整个加密货币市场大跌，这也影响到LUNA持有者，使其对LUNA进行恐慌抛售，LUNA的价格从最高点回落了接近80%，同时造成用户对UST的需求减少，UST价格跌破1USD。这时套利机会出现，套利者销毁UST换取LUNA并卖出套利，进一步导致UST减少，LUNA价格下跌，死亡螺旋便由此产生。

最终，Terra凭借其在支付结算当中的实际应用，以及Anchor、Mirror等链上储蓄、投资交易生态对UST的需求，成功度过了这次考验，算是目前最成功的算法稳定币之一。

Terra生态项目一览

前文提到，Terra最初是想创建一种去中心化的支付及结算方式，并且要克服加密货币资产的高波动性，于是UST诞生了。UST一开始用于电商支付，他解决了传统金融结算慢、费用高的问题，让Terra在支付结算领域占有一席之地。

而说到UST，绝对离不开LUNA，他是为Terra生态系统提供动力的原生质押资产，用于在Terra Station验证Terra的交易以及铸造UST。而除了现实当中的商业应用场景，UST在Terra链上也被广泛使用，它可以通过Anchor实现借贷功能，使用Mirror进行全球资产交易，另外Terraswap提供了Terra链上各项数字资产的兑换。

以下将简单介绍Terra链上的各种生态：

Terra Station

Terra Station是Terra的核心，用户将在这质押他们的LUNA以参与验证交易及治理，并换取交易费用奖励。除此之外，用户还可以通过Terra Station将LUNA与UST互换。你可以把它当成类似于美联储的存在，但与传统市场以债券、利率控制货币供应的方式不同。Terra使用算法市场模块，通过价格变动产生的价差套利机会，激励UST的铸造及燃烧，从而达到扩张及收缩的效果。

Terra是使用权益证明机制的区块链，验证者通过Terra Station质押LUNA来获得提交新区块的权利，他们负责保护整个区块链并确保每笔交易的准确性，同时验证者也在协议的治理当中占有重要地位。由于协议只允许前130名验证者参与（验证者的排名由他们名下质押的LUNA总量决定），并且需要24小时在线，因此一般用户想获得提交新区块的奖励，只能通过委托者身份参与。委托者将他们的LUNA质押给验证者，增加该验证者的质押总量，由此收到部分交易费用作为自己的质押奖励。

如下图所示，用户可以在Terra Station中看到关于Terra链上以及LUNA的相关资讯。通过Staking功能选择自己要质押LUNA的验证节点；Swap功能燃烧LUNA铸造UST，或燃烧UST换回LUNA；Governance功能参与协议的治理。

Anchor

Anchor是Terra链上的抵押借款协议，你可以将它视为Terra生态中的银行，在这进行借贷。Anchor的特点是他保证了UST存款人接近20%的存款利率，让用户只要定存（无期限限制）就可以获得稳定的收益。而收益来源构成分别是该协议中质押资产的POS收益（bLUNA和bETH），借款人所付利息，以及挖矿收益。

对于借款人，除了可以将LUNA转换成bLUNA作为抵押资产，Anchor还与Lido合作，通过将Lido协议中用于ETH2.0质押生成的stETH映射到Terra链上当作抵押资产。另外，Anchor同样提供借款人挖矿奖励，让借款人可以以低成本，甚至有收益的方式进行借款。

如下图所示，目前借款净利率为1.49%，使用分配的挖矿利率20.01%减去借款利率18.52%，这表示借款人借出款项后还可以获得收益。

注意：将bLUNA及bETH抵押后将不会收到相应的LUNA及ETH收益。这是因为LUNA被质押给验证者换取Terra链上交易费用奖励，ETH质押到ETH2.0中换取ETH质押奖励，而这两项奖励将作为质押收益发放给存款人。

Mirror

Mirror是Terra链上的衍生品协议，通过他可以使用UST铸造全球资产，不仅仅是加密货币，也包括了股权（苹果、特斯拉等）、大宗商品等，你可以将Mirror视为一家综合交易所。

就如同Mirror的名字一样，通过UST铸造的资产只是现实当中的映射，用户并不是实际持有该资产，就连协议中的比特币、以太坊也是一样。

用户要铸造自己希望在Terra链上持有的资产，只要通过Borrow功能，将UST抵押到协议当中就可以生成各种协议所支援的资产了。也可以通过Trade功能去直接交易协议当中的各种资产。这表示用户可以单纯使用UST在协议中达到做多或做空全球资产的效果，并且24小时可以交易，没有时间与空间的限制，非常方便且有效率。并且用户还可以到Farm中使用自己的资产做多或做空进行挖矿，获得额外的MIR代币奖励。

Terraswap

Terra链上的DEX，用户可以通过Terraswap交易任何在协议中拥有流动性的代币。

Astroport (项目以上线)

一个将为Terra链上原生项目代币提供更多交易深度的协议。

可以看到项目在准备上线的第一阶段，所提供的奖励交易对几乎全部都是Terra链原生项目，并在短短七天内达到10亿UST的锁仓量。

目前Astroport将要进入第二阶段，通过第一阶段所发放的ASTRO奖励，提供将锁定三个月（线性解锁）的初始ASTRO-UST交易对流动性以获取更多奖励。而在第二阶段结束后Astroport将正式上线并允许交易。

Terra的未来将去向何处？

Terra与其他主流公链大不相同，他以UST为根基，打通了区块链与现实世界，让普通人通过日常支付参与其中而不自知。但Terra不仅仅是一个稳定币发行协议，他还发展出属于自己的，拥有储蓄、交易投资、衍生品等金融基础设施的DeFi生态。在撰文当下，Terra链上锁仓量为170亿美金，已经超过了BSC，虽然与ETH相比还有一段距离，但这样的爆发着实令人惊叹。

未来的加密世界必定是一个多链共存的形态，加密货币资产的高波动性也让市场对于稳定币的需求越来越大。而经历过SEC监管的打击，市场恐慌抛售的死亡螺旋，UST也逐渐被传统DeFi市场信任。

相信在Terra团队积极跨链构建的情况下，更多的UST使用场景将被创造出来，UST的影响范围将会越来越广，让我们拭目以待。

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