腾讯研究院：NFT会成为数字资本化的开端吗？

在体育圈，用于收藏的纸质明星卡以天价出售并不鲜见。Dapper labs是一家开发了著名链游cryptokitties的公司，它将这款游戏放到了flow公链上，创建了NBA顶级射击平台。在这里，每一张包含玩家精彩时刻的明星卡都以NFT的形式出售，用户可以选择收藏或在二级市场出售。公测开通6个月后，该平台的交易额已近5亿美元，交易量和“圈外”程度已超过其前身cryptokitties。

势不可挡的NFT也成功进入艺术品收藏市场。3月11日，艺术家贝普尔的作品《每一天：前5000天》在佳士得拍卖行以6900万美元成交，成为全球“第三贵”艺术家。NFT艺术受到传统巨头的青睐和认可，被收藏家视为“走出圈子”的重要里程碑。

NFT屡屡引发嘉年华，是泡沫化还是区块链化的新趋势？如何理解大量购买数字藏品的行为及其背后的逻辑？

（图片：beeple，everydays:前5000天）

一张在网上随处可见的图片、一首歌、一张卡片，为什么被“链接”后能以惊人的高价卖出？

首先，每一个NFT都是稀缺的、不可替代的，买方的所有权和创作者的著作权都是由区块链真正保障的，这符合传统的供求规律。

其次，COVID-19削弱了人们在物质世界中的联系。人们有更多的时间在虚拟空间中停留和互动，对虚拟商品和服务的价值更加开放和认可，这可能是近两年推动NFT普及的外部因素。[1] 随着与世隔绝的时间越来越长，艺术这个人类精神和情感的私人领地，必然走向数字化。

去年以来，加密货币市场的普及催生了大量区块链信徒，各类数字资产的关注度也随之提升。NFT与物理世界有着密切的联系，普通人很容易接触和理解。随着众多艺术家和明星的参与以及佳士得等传统机构的官方认可，NFT进入了更多人的视野。

NFT的全称是non-functional token，意思是非同质token。与比特币等功能性代币可以分割、不唯一不同的是，区块链上的每一个NFT都有自己独特的身份，这是独一无二、不可分割的。NFT的诞生解决了传统互联网时代“复制粘贴”无法保护知识产权的问题。

如今的NFT交易平台已经非常人性化。在一些开放平台，比如OpenSea，每个人都可以上传图片和视频作品，通过简单的操作就可以制作成NFT。在支付一定的“汽油费”（维持公链条）后，他们可以通过挂单的方式出售，也可以选择以固定价格、拍卖或包装的方式出售。对于买家来说，他们只需要准备加密货币（通常是以太坊）和钱包（比如metamask）就可以在一级和二级市场购买NFT。一旦支付，买家对NFT作品的所有权将永久且去中心化地记录在区块链上。

NFT的雏形可以追溯到2012年“彩币”的诞生。基于比特币的数据块，彩色硬币可以代表小面值比特币，可以用来交易各种资产，如股票、债券等实物资产。

自2016年以来，稀有宠物项目通过区块链协议将人们喜欢看到和听到的青蛙表情包制作成某种代币。人们可以根据一定的规则收集和交换面部表情包，并将其兑换成比特币。

NFT真正的公众关注始于2017年的cryptokitties。在这个基于以太坊公链的虚拟宠物培育游戏中，用户打开以太坊钱包后就可以购买、培育和出售虚拟宠物猫。一只虚拟猫的售价超过10万美元并不少见。

NFT的迅速普及已经成为艺术品收藏、游戏等行业的一种新的价值承载形式。NFT平台和产品也迎来了大爆发，并形成了较为完整的产业链。NFT的整个生态可以分为底层公链、交易平台、具体项目及其生产者。预计2021年总市值将攀升至7.1亿美元。

NFT的基础设施是各种公链，如ETH、flow和wax。ETH仍然是最主流的公链，生态成熟、强大。Flow public chain是cryptokitties的母公司dapperlab在ETH拥塞时推出的一种新的公链。它还拥有最受欢迎的NBA顶级投篮。NFT的主要流通平台包括OpenSea、Rabble等综合发行和交易平台，以及nifty gateway、makerspace、async art等艺术品交易平台。

目前关注度较高的NFT项目主要分为艺术、游戏、元宇宙、体育、保险、域名等，代表性项目如下：

由于艺术与技术的双重特性，NFT产业的上游无疑是各类内容的生产者。首先，像dapper labs和mixmarvel这样的链游开发公司正处于领先地位。在NFT重塑艺术产业的同时，人们也看到了传统艺术品收藏和交易公司，以及电影、娱乐和媒体公司进入NFT产业链的潜力。

为什么NFT能在短时间内获得如此高的市场热度，我们需要了解NFT的特点。

NFT的第一个特征是稀缺性。每件作品在NFT之后都有一个独特的身份，其所有权只能由一个收藏者“独占”。第二是NFT的正确确认。对于创作者来说，NFT对版权的绝对保护消除了盗版的可能性；对于收藏家来说，他们的所有权也记录在区块链上，区块链是受保护和真实的，确保了他们作为收藏品的属性。

此外，就像其他基于区块链的数字资产和数字货币一样，NFT是加密和可篡改的。元数据中的版本号、铸币厂号、创建者、创建和在线时间、收集器等信息将被永久封存。因此，NFT的拥有者和实物艺术品的收藏者没有区别，前者从不必担心购买赝品，或损坏或盗窃。

基于上述特点，NFT在某些领域可能具有独特的优势和广阔的应用前景。最直接的是给艺术创作带来红利。NFT确定数字作品所有权后，可以取代中心化式版权认证机构和内容分发部门。这样，艺术家就可以不经过经纪公司、拍卖行等第三方机构，直接将自己的作品出售牟利，并且可以从随后的每笔二手交易中提取一定比例——即使作品不再属于自己，也可以杜绝未来的盗版行为。

我们可以想象NFT的更多用途。首先，由于NFT的唯一性和抗篡改性，它可以记录个人信息而不是实体票证来证明身份。例如，可以将票制作成NFT，每个虚拟票记录一个人的唯一身份信息和座位号。

银联金融它为我们提供了新的想法。与早期的去中心化保险一样，银保通过智能合约保护被保险人因代码漏洞和黑客造成的财产损失。不同之处在于，银保将每份保单都按照ERC721协议进行NFT，每份保单都可以转售，从而形成了一个二级市场——这可以理解为CDs（信用违约掉期）的雏形。参照CDs在金融市场的规模，可以想象CDs产品在加密市场也有着广阔的前景。因此，NFT的应用可能会促进加密市场上越来越多的高级金融衍生品的诞生。

更重要的是，NFT将加速数字资本化的趋势。与传统资产相比，BBLAST数字资产具有透明性和可信性、加密安全性、可编程性、降低交易成本和时间、简化权限管理、允许部分所有权等新的优点，被认为是未来数字发展的重要基础。经济。

数字资产是通过连锁传播，确认和保护源于互联网的数字商品的权利。过去，游戏设备和虚拟礼物等数字物品存储在游戏服务提供商的服务器中，玩家实际上并不拥有这些物品。他们还面临着诸如损坏、盗窃和黑市交易等问题。借助区块链，开发者可以创造出稀有的虚拟商品，确保其稀缺性。用户还可以安全可靠地保存和交易自己的商品。[3]

目前，NFT本身面临着一些挑战

从目前的情况来看，虽然NFT已经成为从极客圈到粉丝圈、艺术圈、消费圈的区块链的象征，但真正受欢迎的标志性事件“哔哔”6900万美元的信号并不健康。目前，NFT藏品的价格正经历着巨大的波动，大量投机者的涌入也使得藏品的价格偏离了真实价值，甚至存在爆炒交易价格大幅上涨的可能。目前NFT藏品的升值和定价还缺乏一个统一的价值评估标准，这就要求市场在价格发现上花费很长时间。

可以肯定的是，现阶段NFT热潮仍有很大的“泡沫”。毕竟，NFT从诞生之日起就吸引了大量投机者来“暴富”，而不是那些真心欣赏作品、有收藏目的的收藏家。如今，当我们看看那些花上千元购买简单表情包的人，我们很难说他们是真的在乎表情包的所有权，还是急于参与这场投机游戏。

就艺术品市场而言，几百年来“中间商”的存在，不仅是为了“赚取差价”，更是为了为艺术品的选择、欣赏和定价提供一套可信的标准。当艺术欣赏的传统被盲目而频繁的交易打破时，艺术本身就可能成为最大的受害者。

更多的问题可能在于政策和法规。目前，我国现行法律对包括NFT在内的各种数字资产的产权问题尚无定论。NFT对知识产权的保护还存在漏洞。NFT不能保证数字作品的原创性——它不能保证作品是完全原创的，也不能控制谁是第一个将其制作成NFT的人。例如，瑞典插画家西蒙·圣伦哈格（Simon Stålenhag）没有发布自己的NFT作品，也没有给任何人授权，但发现自己的一幅作品变成了NFT，被他人出售。[4] 同时，现有的技术也不能完全阻止原作者将NFT作品带到另一个公链进行二次销售。因此，我们认为，NFT的转让并不意味着NFT所指数字对象的知识产权的转让。NFT具有管理、转让和客观价值的可能性，持有人对NFT具有排他性控制。因此，区块链数字资产符合产权特征，应纳入产权保护体系。[5] 我们应该尽快对现有产权理论进行审视，以确保数字资产的物权地位。

如果非金融交易的范围大于金融交易，那么从更长远、更健康的角度思考一些深层次的问题是值得的

首先，基于NFT技术的作品能否真正挖矿出NFT场景中完全不同的播放方式。杀手级应用的场景还在等待。

我们可以预期，超级IP在游戏中的出现这样的场景：例如，外国星球大战中的机器人可能出现在许多电影和游戏中。在未来的电影或游戏发行中，NFT的元素可以跨主体传播，链接更多的人。

进一步推动消费市场与数字市场的联动：比如，网上和线下售价400元的李宁鞋，未来能否在数字世界买到同样的鞋子+100 NFT李宁鞋，可以在QQ节目或游戏角色上穿着。

其次，NFT的很多应用场景还需要经过时间的考验。不难想象，未来会有更多的NFT应用场景。如果抛开炒作，更加关注NFT，不难发现，未来的零售、消费、文化创意市场将带来基础设施水平的提升。

腾讯21年春节小节目《敦煌祈福》，将人工智能和数字技术与莫高窟千年静默画相结合，最终以“至信链”为基础，锻造了自己独特的祈福卡。在疫情背景下，除了应对形势外，还可以通过数字手段传递温暖的祝愿。当这种精神手段从实体向数字转化时，内容可以更多，但也应该更独特、更独特。

这是不涉及炒作，但也是一种方式的遵守，我们希望看到更多的NFT介绍。

NFT的真正发展需要卫生合规和行业正视，也需要积极接受监管的态度，树立监管者更宽广的胸怀。

让我们有一点想象和假设：如果我们建立一个不满足场景需求的数字商品交易，目的是在一个合规且合格的区块链和一个符合监管要求的合规支付方式上进行投机，同时完成基于智能合约的纳税申报。

这种有序的促销方式，将真正为NFT打造一个健康的市场，也能让我们以更加从容的态度面对这一新生事物。随着数字世界的蓬勃发展，更多的实物将以数字原稿的形式出现。尽管目前存在泡沫，但随着数字时代的长期发展，NFT有望变得更具吸引力。让子弹飞一会儿，用更成熟的态度来看待。

无论如何，通过这股热潮，我们看到区块链的潜力已经超过了比特币和其他单一数字货币。经过十多年的发展，区块链技术已经在数字资产发行、注册、存储、交易等领域验证了自己的能力。未来有望带来资产形态、数字资本化、资产证券化等方面的变化。也许不久人们就会习惯数字所有权，不再感到难以理解持有数字资产，并自动认识到其价值——就像我们今天接受比特币一样。

笔记：

[1] 区块链，NFT简史：加密的艺术世界，

https://mp.weixin.qq.com/s/IEnWmm0qKEWhd9C5TCxe5A

[2] 法国巴黎工作室不可能的.com，NFT2020年年报；

http://nonfungible.com/blog/NFT-yearly-report-2020年

[3] 腾讯研究院、腾讯思潇：区块链如何重塑数字世界的所有权，

https://mp.weixin.qq.com/s/r0MhVhp6aiVu-5OMRtOZCA

[4] https://twitter.com/simonstalenhag/status/1369661661146193925

[5] 与[3]相同