Terra：连接数字货币与传统金融的稳定货币驱动支付合同

近几年，稳定货币在货币区引起了广大群众的关注。许多数字货币因其波动性之高而恶毒，但稳定货币因其价值与主要法定货币或其他金融资产挂钩，既保留了数字货币的大部分好处，又能维持稳定的价格可以避免数字资产中常见的极端价格波动。因此，我们希望在数字支付、DeFi交易和数字货币交易中使用稳定的货币，以取代法定货币。 然而，传统的稳定货币解决方案要求管理机构或社区成员抵押资产，以维持对数字货币的价值支持。这样做的话，经常会产生中心化（与对方的风险）的增加、组织的法币储备的透明性不足的担心等问题。 Terra是一种基于下一代区块链的支付协议，旨在解决上述问题，利用其本地平台令牌驱动的独特货币政策，发行导致各种法币的稳定货币，并通过算法稳定。 Terra是一个可扩展、侧重支付的区块链平台，用程序化稳定的货币操作开放的金融基础设施。有趣的是，Terra没有将法币储备作为抵押品的特性，利用其本地的LUNA令牌，通过算法稳定与法币相连的一系列稳定货币。

 自2019年4月上市以来，Terra主要以高效稳定的货币区块链支付方式将不同行业的商户与客户联系起来。 Terra以亚洲为主要经营市场，在过去两年取得了一定程度的成功，成功与世界知名企业建立了伙伴关系。 此外，Terra的稳定货币可与其他区块链互操作，同时其网络支持智能构建，允许开发商在链上推出中心化应用（decentralized applications，dApps）和中心化金融）Decentralized Finance，DeFi）解决 为了理解Terra如何发挥作用，需要深入了解生态系统的重要构成要素和功能。 Terra的核心价值主张基于与各种法定货币相关的稳定货币，因此项目应保持发行的数字货币长期价格稳定。Terra在一个有趣的独特货币体系中实现价格稳定，其本地货币LUNA令牌用于维持稳定货币的稳定。稳定货币和LUNA都没有供应上限，但是LUNA必须支持稳定货币发行，如Terra美元（UST、，并且必须用于保持与法定货币（该示例中的法定货币是美元）1：1的关联。 在被称为货币税的过程（从新造货币的价值中减去发行成本）中，当对美元的需求增加时，系统将UST销售给发行和市场参与者，以换取LUNA。 

然后，系统烧毁它赚来的部分LUNA，把剩下的部分送到Terra财政部。这是协议中中心化的“央行”，负责宏观经济活动的衡量和货币政策调整的杠杆，支持生态系统内的财政刺激措施。另一方面，当供应超过UST的需求时，Terra协议会发行LUNA，用它回购稳定货币并烧毁。 除了上述过程之外，Terra还通过仲裁（利用多个市场之间的价差获利的做法）来稳定稳定货币的价格。当UST这种稳定货币的交易价格高于或低于与美元1：1的合并比例时，系统自动创造无风险的对冲机会，鼓励交易者一起参与价格稳定进程的维护。 看下面的例子，更清楚地理解Terra的价格稳定机制和实际如何发挥作用。 假设UST的需求迅速增长，因为Terra获得了采用基于稳定货币的支付解决方案的重要里程碑。根据供求规律，当需求超过供给时，一项资产的价格就会上涨。因此，UST的价格超过1：1的挂钩，以美元而不是1美元进行交易。

为了解决这个问题，该协议开始铸造新的UST，并以LUNA的价格出售给用户。 然而，该系统不以当前市场价格交易这两种令牌，而是以一种UST交换一种LUNA。由于互联网定价优于公开市场定价，投资者每次向Terra卖出LUNA，UST可增加10%。于是，大部分投资者都会利用这一对冲机会获利。因此，为UST提供稳定的价格。整个过程的结果是，该协议可将UST的价格降至1美元。 与此同时，由于Terra从用户那里买来的部分燃烧了LUNA，供给减少，促进了数字货币的价格上升。 相反的情况下，假设Terra的用户数下降，或者单纯铸造过多UST，稳定货币的供给超过了需求。

结果，UST与美元的一对一联系再次失去，稳定货币价格降至美元。在这种情况下，该协议开始铸造LUNA，以每一个令牌1美元的价格回购UST并烧毁。 由于系统以1美元从投资者手中购买的UST高于美元的市场价格，因此它还产生了对冲机会，借此机会Terra美元卖家可以产生无风险的利润。随着对冲和UST供应的减少，稳定货币最终将恢复至美元1：1。然而，LUNA的供应量会因铸造新货币而增加，这一数字货币的价格在这一过程中可能会被贬值。 Terra利用基于Tenderminet BFT协议的共识机制来操作自己的块链网络。通过Terra的算法，LUNA的所有者不是将自己的数字货币直接抵押，而是将自己的数字货币委托给验证者，验证者代替自己抵押来验证交易，并在链中添加新的块。 因此，该项目使用了基于委托科学侦查（DPoS）算法的共识机制。 任何人都可以成为委托人（验证者选择将数字货币作为抵押的人），但在Terra投票权【锁定的LUNA测量持有量】中选择前100名验证者来验证区块。 在约6秒的高速块时间和有限的验证者数下，块链可实现高扩展性和高吞吐量。 另一方面，由于所有验证者都可以参与到协商过程中，因此网络的中心化正在发展，特别是与比特币和以太等区块链相比。 另外，Terra使用Cosmos软件开发工具包（SDK）创建了一个平台，用于构建可交互操作的块链应用程序。除了SDK之外，Terra还利用了Cosmos的CosmWasm智能构建平台。 

因此，除了支持网络中的智能构建外，CosmWasm还允许开发人员在多个块链上执行这些协议，而无需额外配置。 Terra为了促进商户和消费者的有效支付，利用了大量算法和导致法币的稳定货币。利用块链技术，用户之间能够以点对点（P2P）进行支付。中商与客户之间稳定的货币交易不涉及任何中介机构。 Terra利用这一特点，向商家提供以稳定货币为动力的支付处理服务，并提供即时结算。它的成本只是传统解决方案的一小部分。Terra可以节约80%的企业成本。此外，我们还希望客户和商户能够利用折扣模式选择支付解决方案，从而战胜竞争对手。 另一个由经济模型构成的部分是，每当Terra发行新的稳定货币供应时，造成货币供应量的部分增加，财政部作为财政刺激措施出资，以折扣的形式回馈给消费者，折扣幅度在订购价值的5%至10%之间。假设折返为10%，意味着如果使用Terra支付解决方案的店铺购买了500美元的手机，顾客可以以450美元购买该手机。 因此，Terra的折扣模式对消费者（因为可以为他们省钱）、商户（marchant）使他们的产品更具竞争力）具有很大的吸引力。除费用有效的支付处理费用外，Terra还可与亚洲企业签订多项合作协议。Terra显示，该项目2019年初上市时，已有15个合作伙伴，商品总额（GMV）达250亿美元，全球用户达4500万。 

此外，建立在Terra之上的支付解决方案最近也备受关注。 该方案称，以蒙古为重点的MemePay为全国3%的人口提供服务，而韩国电子货币应用Chai拥有近250万用户，成功与当地领先的电子商务平台之一TMON结成伙伴关系。 链上的资料可作为Terra宣言的证明。根据CoinGecko的资料，UST已成为数字货币行业第五稳定的货币，在本文撰写时的过去24小时内，交易量接近4000万美元。另一方面，TerraKRW（KRT）以5200万美元的市值和120万美元的24小时交易量位居第19位。 Anchor协议是在块链上构建的DeFi储蓄解决方案。Anchor的独特之处在于，它使用保税资产（Bonded Assets，bAssets）作为担保。保税资产是令牌化资产之一，被担保在权益证明（Proof-of-Stake，PoS）和其他类似证明（例如DPoS）的区块链之上。 在Anchor协议中，用户存款bAssets作为抵押，并借入基于Terra的稳定货币（例如UST）由于借款人的抵押已经担保，协议会通过可调整的bAssets抵押奖励来调整借款人的收益率。因此，Anchor可以为平台上的借款人和借款人提供稳定的利率。 

此外，由于借款人的年利率（APR）与以bAssets为抵押获得的激励非常相似，因此他们可以在Anchor获得额外资金，而不必牺牲额外资金向借款人支付利息。与大多数DeFi协议一样，Anchor上的贷款属于超额担保，这意味着贷款与价值（Loan-to-value，LTV）的比率不到100%（例如，只能使用60美元的稳定货币将100美元的资产以60%的LTV担保） 除了贷款超额担保外，Anchor还有本金保护机制，一旦出现担保不足的风险，就会自动清算借款人的部分担保，保护借款人的资金。 irror协议是生态系统中的另一个DeFi解决方案。但是，Mirror不专注于借贷，而是创建镜像资产（Mirrored Assets，mAssets）mAssets是建立在Terra区块链之上，以现实世界的资产为令牌的合成资产，例如股票、债券和其他数字货币。通过将现实世界资产价值的至少150%锁定在Terra稳定货币或智能合同的其他mAssets上，Mirror将铸造新的mAssets。 假设抵押品的价值低于要求的150%的比率。在这种情况下，除非使用者将更多资金存入智能合同或烧毁部分mAssets，否则合同将自动清算抵押品，以保证系统的偿付能力。同时，当用户燃烧最初铸造的所有mAssets时，系统会自动退还他的抵押品。 

最重要的是，Mirror上的mAssets可以通过非中心化的价格预言机即时跟踪现实世界的资产价格，它们实际上不需要持有基础资产，同时也可以为所有者提供部分持有权、开放访问权和审查阻力。除了铸币和烧毁机构，Mirror还通过流动性挖掘池促进无缝的mAsset交易。流动性提供者（Liquidity Providers，LPs）通过向挖掘池提供资产交易对来赚取交易费用。 此外，如果他们将LP令牌（这意味着该令牌在矿池中具有流动性份额）作为抵押，用户将被协议铸造鼓励生态保障机制平台原生Mirror令牌（MIR）奖励。 另一个重要部分是Bridge，它是允许项目网络中的资产在不同块链之间移动的网络应用埃特尔坊和索拉纳之间架起了一座桥，在锁链和锁链之间提供了锁链间稳定货币。 

LUNATerra的原生统治令牌，具有以下核心功能： –通过对项目相关事项进行投票，参与治理决策 -铸造和烧毁为Terra发行的算法稳定货币提供价格稳定功能。 值得一提的是，将“LUNA”作为抵押的用户将获得三种类型的激励，以吸引用户对网络提供的支持。 -税，每个Terra基本资产的%到1%之间的费用 具有没有硬性上限的新货币供应的浮动供应量。然而，这是一个重要的特征，使得协议能够维持稳定货币的价格稳定。另外，LUNA是在Terra上烧毁铸造稳定货币，也就是说项目采用率越高，其原生货币供应量就越低。

 因此，如果Terra及其合作伙伴能够吸引新用户并保持稳定的业务增长，LUNA能够保持长期的价格上涨。 除了价格小幅下跌之外，今年LUNA也没有经历过大的价格变动。但是在2021年，LUNA从1月1日的美元暴涨到3月21日的美元，5月23日由于数字货币市场的突然崩溃而下跌到了美元。也就是说，截至5月31日的数字货币交易价格为美元，截至2021年的投资回报率超过850%。 Terra：连接数字货币与传统金融的稳定货币驱动支付协议 在那两年多的发展中，Terra在采用支付解决方案方面取得了巨大成功，这并不令人意外。

 Terra利用自己的弹性货币政策，项目可以执行高效、高度可扩展的支付协议，该协议受各种算法支持，由与法国货币挂钩的稳定货币和原生LUNA令牌驱动。 在稳定性方面，值得一提的是Terra法国货币支持的数字资产是波动最小的算法稳定货币之一，具有保持其连结令牌的良好记录。 除此之外，“Terra”的折扣模式使得项目合作伙伴可以用来招揽新客户，因此“Terra”很可能成为商业用户广泛使用的支付解决方案。

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