比特币价格未见底的 3 个原因

熊市分形、疲软的技术和宏观风险继续预示着比特币未来将面临更多痛苦。

比特币（BTC）在 8 月 20 日小幅回升，但仍有望创下过去两个月以来最差的每周表现。

比特币哈希丝带闪烁底部信号

在日线图上，BTC 的价格上涨 2.58% 至每枚代币 21,372 美元，但本周迄今仍下跌近 14.5%，这是自 8 月中旬以来的最差单周回报。尽管如此，一些链上指标表明比特币的修正阶段可能即将结束。

其中包括Hash Ribbons，这是一种跟踪比特币哈希率的指标，以确定矿工是处于增持模式还是投降模式。截至 8 月 20 日，该指标显示矿工的投降自 2021 年 8 月以来首次结束，这可能导致价格动能从负转正。

比特币哈希功能区。资料来源：Glassnode

尽管如此，比特币一直无法摆脱一系列普遍的负面指标，从负面的技术设置到持续暴露于宏观风险。因此，尽管链上指标乐观，但不能排除继续看跌的可能性。

以下是比特币市场可能尚未触底的三个原因。

BTC价格上涨楔形破裂

本周比特币的价格下跌引发了楔形 崩盘的上涨，这表明未来几周该加密货币将遭受更多损失。

上升楔形是看跌反转模式，在价格在收缩的上升通道内上涨后形成，但在价格突破下行通道后解决，这可能导致跌至最大楔形高度。

具有“上升楔形”细分设置的 BTC/USD 每日价格图表。资料来源：TradingView

在上面的 BTC 图表上应用技术原理，将 17,600 美元作为上升楔形击穿目标。换句话说，到 9 月，比特币价格可能下跌约 25%。

比特币多头误判美联储

比特币在其上升的楔形形成过程中飙升了约 45%，之后在 6 月份局部触底至 17,500 美元左右。

有趣的是，比特币上涨的时期恰逢投资者对通胀已经见顶的预期越来越高——美联储最早将于 2023 年 3 月开始降息。

这些预期来自美联储主席杰罗姆鲍威尔7 月 27 日的 FOMC 声明。

鲍威尔：

    “随着货币政策的立场进一步收紧，在我们评估我们的累积政策调整如何影响经济和通胀的同时，放慢加息步伐可能会变得合适。”

尽管如此，美联储最近的点阵图显示，大多数官员预计利率将在 2023 年底之前达到 3.75%，然后在 2024 年回落至 3.4%。因此，降息的前景仍然是投机性的。

隐含的联邦基金目标利率。资料来源：美联储

圣路易斯联储主席布拉德也表示，他将支持在 9 月份的央行政策会议上连续第三次加息 75 个基点。该声明符合美联储将通胀率从目前的 8.5% 水平降至 2% 的承诺。

换句话说，当美联储在 3 月份开始积极的紧缩周期时，比特币和其他风险资产进入熊市区域，未来几年应该会继续承压。

如果历史是任何指标…

鉴于该资产在之前的熊市中出现了类似的反弹，持续的比特币价格回升有可能变成虚假的看涨信号。

BTC/USD 每周价格图表。资料来源：TradingView

BTC 的价格在 2018 年的熊市周期中反弹了近 100%——从大约 6,000 美元反弹至超过 11,500 美元——只是完全抹去涨幅并跌至 3,200 美元。值得注意的是，2019 年和 2022 年也出现了类似的反弹和修正。

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