深度详解以太坊L2 Arbitrum崛起原因和未来展望

原文标题:《深度分析:Arbitrum繁荣的生态系统》

近几个月来,Arbitrum 凭借其创新技术和强大的社区驱动生态系统而成为顶级的以太坊扩容解决方案。现在,备受期待的 $ARB 代币空投为该网络带来了一个在其早期成功的基础上进一步发展的机会。本报告提供了你所需要知道的有关 Arbitrum的一切,包括其生态系统分析及其在以太坊扩容解决方案竞争中的定位。

Arbitrum网络概述

Arbitrum 是第 2 层 (L2) 以太坊扩展解决方案,具有两个通用的optimistic rolluups。 Arbitrum One 是旗舰rollup,推动了生态系统的大部分采用,而 Arbitrum Nova 是为高吞吐量应用程序构建的较新rollup。

Arbitrum One 于 2021 年 8 月下旬推出,在每日活跃地址、每日交易和累计合约部署方面已成为领先的以太坊rollup。此外,其 Bridge 合约持有约 100 万个 ETH,使其成为以太坊合约的第七大 ETH 持有者。

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Arbitrum One 于 2022 年 8 月下旬采用了 Arbitrum 的 Nitro 技术堆栈。Nitro 没有依赖定制的 Arbitrum 虚拟机进行低级代码组装,而是使用 WebAssembly (Wasm)。这一变化允许 rollup 直接使用 Go Ethereum 的 EVM 实现,并对应于更低的费用、更好的以太坊兼容性和更大的简单性。

在推出时,Arbitrum One 在最近成为当今领先的以太坊扩展解决方案之前经历了一段缓慢增长的时期。它的最好增长体现在其在智能合约平台(不包括以太坊)中的总价值锁定(TVL)的相对份额中。

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Arbitrum 的 TVL 在过去 180 天内增加了 131%,导致其 TVL 市场份额在竞争的非以太坊智能合约生态系统中从 3.6% 跃升至 8.4%。这一增长是下一个增长最快的竞争对手 Optimism 的四倍多,后者在非以太坊 TVL 市场份额增长了 1.1%。

从历史上看,相互竞争的智能合约网络(包括 L1 和 L2)都使用其原生代币来资助有针对性的激励活动并直接刺激用户活动。 Arbitrum 采取了一种略有不同的方法。 Offchain Labs(Arbitrum 的母公司)并没有在一开始就明确推出代币,而是保守秘密,并发起了暗示未来追溯空投的用户获取活动。上周 Offchain Labs 宣布了 Arbitrum 代币发布的细节,这一点得到了证实。

综合考虑,Arbitrum 的增长战略已被证明比其同行更具成本效益。尽管 Optimism、Polygon 和 Avalanche 等竞争生态系统分发了价值数百万美元的激励措施来吸引新用户,但 Arbitrum 避免了这些成本。相反,它吸引了早期采用者,只是模糊地暗示了网络所有权的潜在份额。在 $ARB 代币推出后,这些早期采用者是否会继续坚持下去,将是未来需要监控的最重要趋势之一。

随着 Arbitrum 最大的谜团终于揭开,Arbitrum 现在进入了其生命周期的下一阶段。在代币发布之后,注意力正在转移到 Arbitrum 蓬勃发展的应用程序生态系统及其与竞争性以太坊扩展解决方案竞争的计划。

应用生态系统

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Arbitrum 的应用程序生态系统可以分为两大类:DeFi 和消费者应用程序。在这些生态系统中构建的项目已经采用 Arbitrum 来获得粘性用户群和从以太坊继承的强大安全保证。

DeFi

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DeFi 生态系统已经存在大量竞争,并以其 DEX、借贷和永续合约为基础。这些领域在去年经历了显著增长,并为构建第二层 DeFi 应用程序提供了基础。

DEX

2023 年的前几个月,Arbitrum 上的 DEX 活动超过了 Polygon,使 Arbitrum 成为以太坊之外交易量最大的 DEX 领域。越来越多的协议看起来和感觉上与熟悉的以太坊 L1 上的 DEX 活动相似。在 Arbitrum One 主网上线的第一年,Uniswap、SushiSwap、Curve 和 Balancer 占据了几乎所有 Arbitrum DEX 活动,平均交易量和用户份额保持在 90% 以上。但随着 Arbitrum 的 DeFi 生态系统在 2022 年底趋于成熟,新协议开始蚕食这些现有企业的市场份额。在过去的几个月里,这四个协议的总交易量份额下降到 80%,每日用户份额下降到 70%。

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与其他 EVM 智能合约网络类似,分叉 Uniswap 的项目如 Sharkyswap 和 Arbswap 获得了普及。当 3xcalibur、SolidLizard 和 Sterling Finance 等 Solidly 分叉将 ve(3,3) 机制引入 Arbitrum 时,竞争也愈演愈烈。然而,可以说,Uniswap 和公司最突出的新兴挑战者是 Camelot,在过去 30 天内,它占挑战者 DEX 交易量的 10.6%。

与其他 DEX 一样,部署在 Camelot 上的每个池都可以配置自定义费用参数。 Camelot 使池中的每项资产都具有动态的、定向的买卖费用,从而使可定制性更进一步。例如,USDC-WETH 池可以对从池中购买 WETH 的交易收取 0.04% 的费用,但对向池中出售 WETH 的交易仅收取 0.02% 的费用。这种定向功能允许池部署者微调给定对的激励结构。此外,这些费用杠杆是动态的。这允许费用结构根据市场条件等因素发生变化。

Camelot 的第二个定义特征是它的启动板。该服务为新项目提供了从社区成员筹集资金和引导流动性所需的基础设施。在 Perpy、Factor 和 Arbitrove 等项目成功融资后,Arbitrum DeFi 社区采用了 Camelot 作为rollup的原生“社区”DEX 的说法。

Camelot 的战略是创建一个安全且可扩展的平台,该平台将支持广泛的加密资产并为用户提供快速高效的流动性访问。通过这样做,Camelot 将自己定位为在 Arbitrum 上进行加密资产长尾交易的首选目的地。

尽管较新的协议给 Arbitrum 的 DEX 部门的现有企业带来了压力,但矿池级别的数据仍然凸显了 Uniswap 的主导地位。在按交易量排名前 10 位的 Arbitrum DEX 矿池中,有六个属于 Uniswap。即使不对其池提供激励,Uniswap 的池也能为流动性提供者提供显着更高的收益,这要归功于该协议的市场领先交易量。 Uniswap 在交易量上的优势源于其品牌知名度和深度集中的流动性架构。

随着 Arbitrum 的 DEX 不断成熟,我们可以期待稳定币在交易活动中发挥更大的作用。重新审视上述关于 Arbitrum 顶级 DEX 的数据,只有一个稳定币配对登记在按交易量排名前 10 的矿池中。这与以太坊相比相形见绌,以太坊前 10 个 DEX 池中有四个是稳定币对。

我们已经可以看到潮流开始转变。自以太坊的稳定币市值在 2022 年 2 月达到顶峰以来,Arbitrum 见证了稳定币缓慢增长的一年,然后在 2023 年初急剧增长。

随着越来越多的稳定币进入 Arbitrum,Uniswap、Curve 和 Camelot 等提供集中流动性池的 DEX 将因其提供极低滑点交易的能力而获得成功。随着这些高交易量、低滑点的币对池在 Arbitrum 上获得更多关注,Uniswap 可能还会推出其 0.01% 的费用等级,以赢得这个不断增长的细分市场的交易量。

竞争可能正在升温,但具有挑战性的 DEX 要想继续获得市场份额,就需要找到更有创意的方法来与市场领导者竞争。新颖性和激励措施可以创造短期的胜利,但以太坊的历史告诉我们,定价权是 DEX 长期成功的主要因素。

贷款

Radiant

Arbitrum 借贷领域的故事大部分可以通过单一协议来讲述。 Radiant 建立在 LayerZero 之上,旨在作为“omnichain”借贷协议运行。这意味着它使用跨多个链的统一债务池,以便用户可以在一条链上存入抵押品并在另一条链上开立借款头寸。然而,自 2022 年 7 月下旬在 Arbitrum 上推出以来,Radiant 尚未部署到其他链上。

Radiant 目前占 Arbitrum 贷款 TVL 的 56%,紧随其后的竞争对手 Aave V3 占该行业 TVL 的 27%。对该协议进行更深入的研究表明,由于大量的 RDNT 激励措施,这种增长绝非有机的。

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Radiant 不仅鼓励用户在平台上借款,它还提供一键式“循环和锁定”功能,允许用户将借入的资产重新存入作为抵押品,然后再次从协议中借款。这个循环动作最多可以循环五次。用户选择锁定抵押品的时间越长,他们在锁定期间获得的 RDNT 奖励就越多。在考虑 RDNT 奖励后,尽管基本借贷成本的 APR 为两位数,但用户从该协议借贷时获得了优惠。

这已被证明是 Radiant 非常成功的增长战略。在中性市场中,锁定和循环策略由于其低波动性对于用户存入和借入稳定币是相对安全的。在升值的市场中,ETH 和 WBTC 也成为有吸引力的存款策略——随着这些抵押资产价格的上涨,存款人可以借到更大的价值并有资格获得更多的 RDNT 奖励。此外,风险偏好牛市与 RDNT 的更高美元价值相关。自 2023 年初以来,RDNT 的价格上涨了 1,075%,使这种激励机制更具吸引力。

在评估整个行业协议的未偿借款与 TVL 比率时,最好理解这里的动态。在过去 30 天里,Radiant 的比率为 2.5,几乎是行业平均水平 0.51 的五倍。重要的是要注意,循环借用不会在任何这些协议的 TVL 指标中重复计算,这使得 Radiant 的比率有可能大于 1。如果我们假设 Radiant 在没有奖励的情况下与行业平均水平一致,这意味着 Radiant 大约 80% 的借贷是由大量激励措施驱动的。

Radiant 备受期待的 V2 升级在上周末上线。 V2 将 RDNT 排放的跑道从两年延长到五年,同时还修改了从协议中获得 RDNT 所需的行为。具体来说,V2 引入的一个重要变化是一种机制,在向 RDNT/ETH LP 池提供流动性之前,将循环的 ETH 借入并将一部分转换为 RDNT。这有效地对 RDNT 代币造成了新的购买压力,同时锁定的用户获得了 RDNT 奖励。值得监控的是,这种机制是否会抵消更高的障碍,从而在 V2 中获得更小的 RDNT 奖励池。总而言之,Radiant 存款基础的可持续性可能会在未来几个月内受到考验。

其他借贷竞争对手

如果我们从等式中删除 Radiant,自 2022 年 6 月 1 日以来,Aave V3 在 Arbitrum 上的 TVL 份额从 30% 增加到 60%。与 Radiant 不同,这种增长是自然发生的,没有使用 AAVE 代币来激励活动。展望未来,Aave V3 将成为 Radiant 的有力竞争者,专注于通过其门户网站功能进行跨链借贷的全链借贷。 Connext、deBridge、Hashflow 和 Wormhole 已被列入白名单,作为批准的桥接提供商以支持门户功能。

在 Arbitrum 的货币市场协议之外,Vesta Finance 是 Rollup 领先的抵押债务头寸 (CDP) 协议。 Vesta 是 Liquity 协议的一个分支,允许其用户针对一篮子抵押资产铸造 VST 稳定币。虽然 GMX 和 GLP 等流行资产支持抵押品类型,但 Vesta 的 1700 万美元 TVL 中的 65% 目前由 gOHM 组成,gOHM 是 Olympus 协议的治理代币。正如 MakerDAO 在以太坊借贷市场的成功所证明的那样,Vesta 在 Arbitrum 中有扩大其影响力的空间。 Vesta 的未来增长将取决于其将 TVL 基础多样化到 gOHM 之外的能力,并通过外部集成推动对 VST 稳定币的需求。

永续合约

将衍生品引入 DeFi 的早期尝试主要集中在重新创建中心化交易所普及的订单簿模型。然而,由于高昂的 gas 成本、延迟问题和普遍的高复杂性,DeFi 项目尚未成功实现具有完全链上订单簿的永续衍生品平台。这为项目创造了一个机会,可以尝试使用替代模型来交易合成永续合约。

近年来,结合了自动化做市商和基于订单簿的交易所的混合模型在 DeFi 用户中越来越受欢迎。这些混合永久平台在 Arbitrum 上的增长可以说是促进网络早期采用的最重要的因素。永续合约拥有 5.65 亿美元的 TVL,是 Arbitrum DeFi 生态系统中最大的部分。在这一领域中,有一个协议占所有 TVL 的 80% 以上:GMX。

GMX

作为 2021 年 8 月在 Arbitrum One 上线的首批应用之一,GMX 已经确立了 Arbitrum DeFi 的王者地位。这一成功的关键是 GMX 的双代币模型:协议收入的 30% 分配给 GMX(协议的治理代币)的利益相关者,70% 分配给 GLP(平台的汇集流动性代币)的利益相关者。这些机制导致了围绕协议构建的整个项目生态系统,为其系统带来更大的流动性并提供切线服务。

收益和期权金库

用户可以利用 GMX 产生的平台费用,而无需通过存入由外部协议构建的收益或期权金库来承担 GLP 中包含的资产指数的风险。 GMD、Neutra Finance 和 Umami 是利用 GMX 的流动性运行 delta 中性策略并将累积收益传递给 USDC、WBTC 或 ETH 存款人的产品。 Jones DAO 通过借入 USDC 并将其存入 GLP,将这一策略更进一步,从而创造了对 GLP 收益率的杠杆敞口。

借贷平台

GMX 的流行导致多个借贷协议将 GMX 和 GLP 集成为寻求利用这些资产的用户的抵押品。 Vesta 用户可以根据 GLP 铸造 VST 稳定币,而 Tender Finance 允许用户从协议的货币市场借入任何一种资产。

社交交易

随着越来越多的交易者迁移到去中心化交易平台,利用交易的社交元素的设计空间不断扩大。 STFX 和 Perpy Finance 是两个构建平台的项目,旨在将成功的交易者与跟单交易者联系起来。交易者创建公共金库以换取跟单交易者支付的费用。在后端,金库存款和交易通过 GMX 进行路由。

总而言之,建立在 GMX 之上的项目数量有助于通过增加流动性和数量来加强平台的竞争地位。然而,随着平台层对流动性的竞争加剧,这些应用程序很可能也会与 GMX 的竞争对手整合。如果这些应用程序也成为永久平台的主要用户,那么竞争动态将取决于哪些应用程序可以产生最高和最稳定的收益。

相关数据

GMX 可能是第一个在 Arbitrum 上上市的永续合约平台,但最近几个月新进入者已经开始抢占市场份额。这些竞争对手都使用与 GMX 类似的混合 AMM 订单簿模型,但为交易者提供了更广泛的市场。 GMX 在这方面仅对四个市场保持保守:BTC/USD、ETH/USD、UNI/USD 和 LINK/USD。崭露头角的竞争对手已迅速提供其他的市场,例如外汇、股票、商品和更广泛的加密货币篮子。

从越来越多的竞争平台中脱颖而出的两个协议是 Vela Exchange 和 Gains Network。这些协议加起来占永续合约 30 天平均交易量的 46% 和 TVL 的 11%。虽然这些竞争对手正在蚕食 GMX 在交易量中的份额 (51%),但 GMX 在 TVL 方面仍然保持着强大的优势,占据该行业 83% 的份额。这种动态意味着 Vela 和 Gains 中的流动性提供者每单位流动性暴露于协议交易量的更大份额。尽管如此,他们的盈利能力最终取决于以协议费用的形式获取的交易量中有多少。

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在估值方面,GMX 提供了一个行业基准来比较新的竞争对手。以 30 天平均流通市值与费用的比率计算,只有 Vela 的倍数低于 GMX。这表明市场低估了 Vela 相对于其竞争对手产生费用的能力。然而,应该注意的是,GMX 和 Gains 都部署在额外的网络上,这意味着在考虑 Arbitrum 以外产生的费用时,它们的总比率较低。

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值得注意的是,Arbitrum 的永续平台似乎也迎合了不同的交易受众。根据每个每日活跃用户的平均交易量,Gains 似乎为较大的交易者提供服务,而 Cap 和 Rage Trade 则支持较小的交易者。同样,随着建立在这些永久平台之上的结构化产品数量的增加,从而在用户和平台之间创建了一个抽象层,平台将需要了解他们的用户群,因为用户和平台之间的直接联系越来越少.

期权及其他结构性产品

期权

期权协议为 DeFi 用户提供了另一种途径,以获得杠杆作用或对冲定向市场波动带来的风险。然而,尽管期权作为最受欢迎的衍生产品之一在传统金融中根深蒂固,但它们尚未在链上起飞。这主要是由于以太坊 L1 的高交易成本以及从期权策略中持续获利所需的知识障碍。

作为首批部署在 Arbitrum 上的协议之一,Dopex 最初通过提供一键式期权库成为 2022 年初最受欢迎的 Arbitrum 协议之一。它受益于强大的社区和使期权市场对用户尽可能简单的承诺。尽管有这种吸引力,但 Dopex 未能保留其早期用户群,并拖累了整个期权行业的用户保留分数。

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即使与其他行业相比保留率有所下降,Arbitrum 上的期权协议也是所有链中最大的。在期权协议中锁定的 1.5 亿美元资金中,近一半存入了 Arbitrum。此外,在 DeFi 中排名前五的期权协议中,有四个在 Arbitrum 上有最大的部署。 Lyra 最近在网络上的增长进一步凸显了人们对 Arbitrum 作为期权协议新兴中心的偏好。

Lyra 在 1 月份对 Newport 进行升级,使其能够使用永续合约作为抵押品和 delta 对冲工具。升级后不久,Lyra 部署在 Arbitrum 上以获取 GMX 的流动性。这导致 TVL 和数量的快速增长,在几周内超过了 Lyra 的 Optimism 。

因此,虽然期权不是加密用户的首选杠杆工具,但如果该行业确实增长以满足其与传统金融的相关性,鉴于生态系统当前的期权协议市场份额,Arbitrum 很可能会看到大部分增长。

其他结构性产品

Pendle 是一种利率衍生品协议,将产生收益的代币分离为本金和收益部分;本金代币相当于零息债券,而收益代币相当于息票支付。一旦拆分,这些代币就可以在 Pendle 的原生 V2 AMM 上进行交易,以便用户可以对冲可变利率风险。自推出 V2 以来,Pendle 的 TVL 从 600 万美元增长了 560% 至 4100 万美元,而其市值从 380 万美元增长了 1,000% 至 3800 万美元。

像 Pendle 这样的利率协议有一个巨大的潜在市场——传统的利率衍生品市场的名义价值超过 400 万亿美元。然而,与期权协议类似,鉴于当今 DeFi 世界的用户群,这些项目被广泛采用可能还需要一段时间。

Plutus DAO 旨在成为具有 veToken 结构的 Arbitrum 项目的实际治理层。 PLS 代币充当单一代币,控制协议的投票锁定资产篮子并从基础代币中获得收益。通过持有 PLS 代币,用户可以对越来越多的协议产生影响,包括 Dopex、Radiant、Sperax 和 Jones DAO。虽然最初只专注于治理代币,但 Plutus 最近通过为 GMX 的 GLP 代币构建保险库而扩展到一般收益聚合领域。这种扩展使 Plutus 看起来像是 Convex 和 Yearn 的混合体,并且应该扩展协议的策略以尽可能多地合并 Arbitrum 中流行的收益来源。

Y2K Finance 是一个双向平台,供用户买卖锚定资产保险。该协议可能只有几个月的历史,但最近导致 USDC 挂钩的银行业危机证明了它的价值。 FRAX、USDC 和 Dai 的 depegs 分别为那些在 Y2K 平台上购买了锚定保险的人带来了 4,820%、4,350% 和 4,230% 的回报。虽然这样的回报可能会吸引更多的用户继续前进,但很难想象 Y2K 会扩展到超越利基产品,因为它的商业模式是基于黑天鹅事件的。

消费者

除了 DeFi,Arbitrum 还拥有许多基于消费者的应用程序。这些应用程序中的大多数尚未达到与 Arbitrum 的 DeFi 应用程序相同的采用水平,但已准备好面对下一波新用户增长。

资格认证 – Odyssey

Arbitrum Odyssey 是由 Offchain Labs 于 2022 年 6 月发起的为期两个月的新用户获取活动。该组织选择了 Arbitrum 最活跃的 56 个项目,并随机创建了 14 组,每组四个项目。这 14 个小组随后在 Twitter 上进行投票,前四名小组成为奥德赛的赞助成员。每周,用户都被设置为完成两个协议的任务,以获得 Galxe 发行的 NFT 凭证。

在为期一周的期间内,用户收到了用于桥接到 Arbitrum 的 NFT。然而,网络拥堵最终迫使 Offchain Labs 在用户开始铸造 NFT 以桥接网络时推迟 Odyssey 活动。

Offchain Labs 宣布,在 Arbitrum 升级到 Nitro 技术堆栈后,Odyssey 将重启。但是,该活动仍未重新开始。有人猜测,在 Arbitrum 完成代币发行后,Odyssey 可能会重新开始。这将使 DAO 的财政部能够利用其新发现的财富进一步激励该活动。

尽管奥德赛被取消,但该活动仍然可以说是成功的。已经铸造了 437,000 个桥接 NFT,但很难区分这些钱包中有多少是新用户和重复用户尝试玩 Arbitrum 以获取期待已久的空投。尽管如此,新的 Arbitrum 用户活动与 Odyssey 之间仍存在相关性。

最后,Odyssey 让 Galxe 成为 Arbitrum NFT 认证的首要合作伙伴。随着社交协议在未来进入 Arbitrum 生态系统,Galxe 将成为服务这些客户的领先候选者,成为认证即服务提供商。

游戏

Arbitrum 的游戏行业主要由 Treasure 协议引导。 Treasure 是一个面向游戏开发者的生态系统,其目标是成为“Web3 的任天堂”。在 Treasure 上发布的游戏可以相互操作,并且可以立即利用 Treasure 的原生 DEX、MagicSwap 及其原生 NFT 市场 Trove 提供的网络效应。 MAGIC 是生态系统的原生治理代币,也是 NFT 升级和在 Trove 上购买的货币。

在撰写本文时,Treasure 支持 13 种不同的游戏。在这些游戏、MagicSwap 和 Trove 市场中,Treasure 生态系统平均每周有 5,900 名用户,并且自 2022 年 2 月进入初始增长阶段以来从未低于每周 2,500 名用户。虽然这个用户群只是 Web2 游戏的一小部分,该活动比一些最流行的 Arbitrum DeFi 协议更加一致。

Treasure 的早期成功可以归因于游戏在加入生态系统时获得的网络效应以及缺乏来自其他游戏平台的竞争。在网络效应方面,无论该代币是在哪个游戏中获得的,MAGIC 代币都可用于升级 NFT 游戏资产。这意味着新项目可以提供 MAGIC 作为完成游戏目标的回报,用户可以将其奖励应用到他们的资产上。在整个生态系统的其他游戏中使用。此外,MagicSwap 和 Trove 为资产交换提供了中心位置,并推动了对 MAGIC 作为 NFT 销售货币的额外需求。

Arbitrum 内没有其他已建立的游戏生态系统可以与 Treasure 的范围相媲美。然而,Trident 正试图通过引入以风险换取收益的大型多人在线 (MMO) 游戏世界来改变这一现状。使用 MMO 模型,项目将能够在 Trident 宇宙中构建迷你游戏并搭载其用户群。 Trident 没有为 Treasure 等游戏构建生态系统平台,而是押注 Web3 MMO 将与 Minecraft 和 Roblox 等 Web2 MMO 一样取得成功,并且游戏开发人员将在自己的游戏中构建。

菠菜

风险获利的主题也超越了传统的 Web3 游戏领域。随着 2023 年开始加密货币市场的风险偏好情绪回归,围绕去中心化菠菜应用程序出现了。这些平台建立在类似于 Arbitrum 的永续衍生品平台的流动性机制之上——流动性提供者扮演着“房子”的角色,并允许用户对他们的集合资金进行押注。根据项目的不同,这笔资金可以是协议的原生代币形式,也可以是外部资产,如 ETH 或 USDC。

与传统一样,赔率为流动性提供者提供了轻微的优势。然而,与传统不同的是,每个游戏的随机输入和相应的结果都可以被任何参与者在链上验证。在 Arbitrum 的去中心化建设的项目包括 Arcadeum、Nice2Win、Arbi Roul、Party Dice 和 Betswirl。

该行业虽然还很年轻,但具有长期上涨的潜力,并探索与现有 Web2 平台的合作伙伴关系以获得额外的收入来源。 Party Dice 已经采用了这一策略。此外,缺乏 KYC 和获得全球流动性的途径扩大了去中心化平台的总可寻址市场。然而,这可能只是一个短期的好处,而项目仍然很小——任何获得实质性吸引力的项目几乎肯定会面临监管压力。

NFT

Arbitrum NFT 生态系统仍处于早期阶段。在过去的一个月里,该网络的 NFT 交易量仅为 3,900 ETH——与同一时间段内以太坊 L1 的 130 万 ETH 交易量相比,这只是一个零头。

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Arbitrum 上唯一一致的 NFT 交易量来源来自 Treasure 的 Trove 市场。这可能是因为 Trove 是 Magic 生态系统中游戏 NFT 的本地市场,玩家正在交换资产用于游戏内使用,而不是像当今大多数其他 NFT 市场那样进行投机。

自 2022 年 9 月中旬在 Arbitrum 上部署该市场以来,OpenSea 的相对市场份额在最近几个月有所增长。在 SpaceID 推出 .arb 命名服务的支持下,该市场在 2 月份经历了短暂的交易量激增,但此后有所下降.在更多项目在 Arbitrum 上推出原生 NFT 和投机回报之前,Arbitrum 上的 NFT 交易可能会保持低迷。

Arbitrum 的成功原因

Arbitrum 将作为网络增长的案例研究载入加密历史。它的成功可以归因于三个相互关联的因素:推迟原生代币、原生应用程序,以及它的冒险用户群。

如前所述,Arbitrum 决定在没有代币激励的情况下引导其网络,这为其提供了相对于竞争对手的成本优势。追溯代币分发的前景足以让投机用户尝试其生态系统的应用程序。在开发人员方面,构建者可以自由创建应用程序,而不必担心唯利是图的用户仅仅为了获得短期回报而与他们的协议进行交互。

GMX 和 Treasure 等原生应用的成功吸引了更多的建设者来挖掘生态的用户群。 DeFi 生态系统看到许多现有应用程序增加了对 Arbitrum 的支持,以利用生态系统内不断增长的流动性。游戏开发者选择使用 Treasure 进行构建,以访问其粘性用户群。此外,这些协议的早期用户能够利用他们的成功所创造的财富效应。与 Optimism 不同,Optimism 具有许多由大型 VC 支持的协议,Arbitrum 的本地应用程序主要由社区资助。这创建了一个自循环,因为社区利润会迅速流回生态系统中的其他项目。

最后,Arbitrum 生态系统历来迎合了对杠杆有偏好和高风险承受能力的用户群。其永续平台的流行、杠杆策略以及越来越多的风险盈利游戏和菠菜平台都证明了这一点。一旦将这些用户引入生态系统,让他们测试各种应用程序并将自己融入社区就相对容易了。

展望未来

$ARB 代币发布

期待已久的 $ARB 代币发布将对 Arbitrum 生态系统的未来产生深远影响。试用 Arbitrum 生态系统的早期采用者现在将获得网络代币供应量 11.6% 的空投奖励。上周,Arbitrum 基金会详细制定了确定空投资格的标准。一般来说,在多个月内保持一致活动并通过网络与各种合约进行交互的钱包获得的奖励远远超过那些只是桥接资金并进行一些一次性交易的钱包。

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$ARB 代币接收者的另一个值得注意的类别是在发展 Arbitrum 生态系统中发挥作用的 DAO。 1.13 亿个代币将根据 Arbitrum 基金会确定的各种指标分配给协议。这些包括协议启动的时间,无论它是 Arbitrum 还是多链的原生协议、它的 TVL、用户活动、交易量、平均交易价值,以及它在跨时间维护这些指标方面的一致性。

排名前 10 位的 DAO 将获得分配给该类别的 41% 的代币。在这一组中,行业领导者 Treasure、GMX 和 Uniswap 因其对 Arbitrum 的游戏和 DeFi 生态系统的巨大影响力而成为前三名。如果我们分析收到的 $ARB 代币与每个协议的流通市值的比率,我们会发现市值较低的协议将获得价值超过其市值 10% 的代币。不出所料,自从宣布向 DAO 分配 $ARB 以来,其中许多代币的价格都出现了两位数的上涨。

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最后,Arbitrum DAO 金库将收到近 43% 的 $ARB 代币。随着 Arbitrum 超越其最初的增长阶段,生态系统将无法再依赖其之前聪明的低成本用户获取策略。相反,DAO 需要动用其资金来吸引下一波开发者和用户。

Nova

Arbitrum Nova 是为大容量 dApp 创建的rollup,于 2022 年 8 月与 Arbitrum Nitro 一起发布。Nova 依赖于 Arbitrum 的 AnyTrust 技术,这是 Nitro 的一种变体,可进一步降低成本。该数据不是直接在以太坊 L1 上发布交易,而是发送到外部数据可用性委员会 (DAC)。这消除了 rollup 向以太坊 L1 支付 gas 费用以存储调用数据的需要,但创建了一个温和的信任假设:用户必须相信至少有两个 DAC 成员在诚实地存储交易数据。

DAC 是一组经过许可的基础设施提供商,包括 Offchain Labs、ConsenSys、Reddit、Google Cloud、P2P 和 QuickNode。如果 DAC 离线或未能就 DAC 证书达成共识,系统将回退到原始的 Arbitrum rollup 协议,并将以标准 rollups 为代价运行。

尽管 Nova 承诺为用户和应用程序开发人员节省更多成本,但 rolllup 尚未得到实质性采用。 Nova自上线以来,其日均3万笔交易量仅占One日均35万笔交易量的8.5%。在 $ARB 代币发布之后,我们可以看到 Arbitrum DAO 选择激励 Nova 的更大发展。游戏、社交和认证平台等消费者应用程序自然适合 Nova,因为它们需要高吞吐量和低交易费用。

Stylus

Arbitrum Stylus 是一个即将推出的编程环境,它利用了 Arbitrum 的 Nitro 升级带来的变化。 Stylus 将允许使用 C、C++ 和 Rust 等传统编程语言编写的程序部署在 Arbitrum 的汇总上。这些语言被编译成 Wasm 二进制格式,然后通过 EVM 发送执行。

由于与其原生 Solidity 语言相关的学习曲线,以太坊在历史上一直难以吸引 Web2 开发人员。虽然 Stylus 的发布日期仍然未知,但它的推出将使所有只熟悉传统编程语言的开发人员更容易访问 Arbitrum 的开发环境。此外,Stylus 为在其他智能合约平台上使用这些传统语言开发的应用程序提供了一个迁移到 Arbitrum 的机会。这将使他们能够利用以太坊的安全功能,而无需对其现有代码库进行大量修改。

Orbit

在发布 $ARB 代币的同时,Arbitrum 基金会发布了 Arbitrum Orbit,这是一个用于第 3 层 (L3) 网络的开发工具包,无需许可即可部署在 Arbitrum 的 L2 rollup之上。 L3 将被定义为 Arbitrum 的 L2 上的智能合约,这将要求他们向 L2 支付测序费用。添加对 L3 的支持应该有助于提高 Arbitrum 生态系统的可扩展性,同时使其执行环境和安全模型多样化。

Orbit 还将允许新项目利用 Nitro 代码库并在以太坊上作为 L2 启动。但是,只有当项目获得 Arbitrum DAO 的明确授权时,此选项才可用。任何授权都可能要求项目向 Arbitrum DAO 支付 Nitro 许可费,因为这些项目不会为使用 Arbitrum 的排序器支付费用。

支持 L3 部署而不是切向 L2 的决定标志着 Arbitrum 与其紧密的竞争对手 Optimism 在战略上的明显差异。 Arbitrum 正试图通过其作为专有开发环境的代码库获利,而 Optimism 将通过对其共享排序器基础设施的访问获利。

最后

低成本的增长黑客和强大的、社区驱动的应用程序生态系统使 Arbitrum 成为市场上领先的以太坊扩展解决方案。该网络的原生代币的推出标志着其生命周期中的一个关键点,因为它正走上去中心化的道路。由于以太坊 L2 是一个不断发展的生态系统,Arbitrum 将需要适应开发人员和用户不断变化的需求,以保持其早期领先地位。通过专注于提高传统编程语言的可访问性和对第 3 层网络的支持,Arbitrum 正准备通过其网络汇集更多活动。

原文作者:Messari – Chase Devens

编译:BlockTurbo

https://www.ccvalue.cn/article/1409686.html

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