Pump.fun抛售SOL施压Solana，memecoin交易降温

Pump.fun 向 Kraken 转移 81,712 枚 SOL，价值约 615 万美元

据链上分析师 EmberCN 监测，2026 年 7 月 18 日，Pump.fun 再次向加密货币交易所 Kraken 转移了 81,712 枚 SOL，价值约 615 万美元。单看这笔交易，它不过是一次普通的钱包转账。然而，在模因币活动放缓、Solana 网络收入下降的背景下，这一举动再次揭示了加密货币领域最成功的案例之一正在发生怎样的变化。

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在模因币热潮中，Pump.fun 成为 Solana 上最受欢迎的应用之一，用户创建和交易代币为其带来了数百万美元的手续费收入。然而，随着交易机会的减少，该应用持续通过向 Kraken 转账的方式将部分收益变现。

根据 EmberCN 的估算，在 2024 年 1 月至 2026 年 7 月 18 日期间，Pump.fun 已售出约 481 万枚 SOL 代币，总销售额约为 8.12 亿美元，平均每枚代币售价为 168.70 美元。这一里程碑也使 Pump.fun 成为当前长期抛售 SOL 的主要参与者之一。

售出的是什么，又售出了多少

最新交易并非孤立事件，而是正在形成的一种模式。据其官方账号介绍，Pump.fun 于 2024 年 1 月上线，对代币兑换收取 1% 的交易费用。这一商业模式在模因币繁荣的鼎盛时期被证明极为成功。

据某数据平台显示，Pump.fun 自上线以来累计收入已超过 10 亿美元，其中仅 2025 年就贡献了约 6.64 亿美元。此外，该平台在 2026 年第一季度也创造了约 1.247 亿美元的收入，这凸显了其 1% 费用模式的成功，尽管模因币市场整体已趋于冷却。

为何数字存在差异？

仔细对比会发现，EmberCN 给出的数字远低于另一些数据来源。这一差异源于两者衡量标准不同。EmberCN 的数据（截至 2026 年 7 月 18 日为 8.12 亿美元）仅是对 Pump.fun 发送至 Kraken 并疑似售出的 SOL 数量（约 481 万枚）的估算。而另一些数据来源（截至同日）显示，累计手续费约为 18.6 亿美元，协议累计收入超过 12 亿美元，这代表了 Pump.fun 产品所赚取的全部费用。换言之，两组数据反映了不同的信息：EmberCN 关注的是 SOL 的实际销售额，而其他数据平台评估的是协议的总手续费收入和营收。

对 Solana 的拖累

Pump.fun 的放缓也已在网络层面显现。据某研究机构 2026 年 6 月 16 日发布的一篇文章称，该平台在过去三个月内活动量下降了 80%。6 月份日均收入降至约 80 万美元，而六个月前约为 480 万美元。此外，只有 0.26% 的新发行代币成功达到足以登陆其他交易所的市值。

这种下滑不仅仅是模因币兴趣减退的结果。交易者正在转向 Hyperliquid 等永续合约协议，导致链上活动减少，而正是这些活动曾让 Solana 成为加密货币中最活跃的网络之一。当某个应用占据区块链活动的很大一部分时，其使用量的放缓也会影响该区块链的整体经济表现。

业务巅峰已过

据某分析机构数据，PUMP 代币价格在过去六个月中下跌了近 40%，截至 2026 年 7 月 18 日，代币价格约为 0.0016 美元，远低于其峰值 0.0088 美元。该代币的总市值约为 6.55 亿美元。

考虑到投资者对该项目兴趣的增长速度，这一反差尤为明显。某数据平台显示，Pump.fun 在一次仅用 12 分钟就完成的首次代币发行中筹集了 6 亿美元。

Pump.fun 的整体概念也受到了质疑。据某机构指出，Pump.fun 是 2024-2025 年模因币热潮的核心，据估计，截至 2025 年中期，该平台已发行约 1100 万个代币。然而，最终只有不到 1% 的已发行代币成功登陆 Raydium 等交易所。在活动高峰期，源源不断的新代币带来了可观的利润。但现在交易活动趋缓，同样的模式正变得依赖日益减少的活动量。

接下来关注什么

接下来的问题是，即使协议收入放缓，Pump.fun 是否会继续以当前速度抛售 SOL？以及 Solana 的网络活动是否会开始稳步回升？

根据 EmberCN 的钱包追踪，截至 2026 年 7 月 18 日，Pump.fun 仍不时向 Kraken 发送 SOL。这些转账无疑将继续成为重要指标，但它们只是整体情况的一部分。真正能告诉我们用户活动是否停止下滑、以及推动区块链实现惊人增长的模因币热潮是否仍在消退的，是协议收入数据以及 Solana 的网络费用指标。