USDT在《GENIUS法案》下进入两年倒计时

全球最大稳定币面临两年合规窗口期

流通量居全球首位的稳定币USDT（泰达币）正在面临失去美国加密货币平台支持的风险。一年前正式签署生效的《美国稳定币创新指导与确立法案》（简称GENIUS法案）为相关合规工作设定了三年过渡期，如今剩余时间仅剩两年。届时，未能完全满足监管要求的稳定币发行人将无法在美国加密货币平台继续交易。

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该法案要求，面向美国用户的稳定币发行人必须为持牌实体，且需持有100%以美元或等值流动资产构成的准备金，每月公开储备状况报告，同时遵守《银行保密法》中关于反洗钱和了解客户的全部规定。

泰达公司近期披露的信息显示，USDT储备金中仍有相当比例资产可能不符合法律预期标准，包括贵金属、贷款敞口以及比特币持仓。核心问题在于，这家市场最大发行人能否将其主要产品调整为符合美国以现金、国债和正式监管框架为核心的合规体系。

合规时间节点也存在法律灰色地带。部分律师认为泰达可在2028年7月18日前完成合规，但另有观点指出，外国发行人需在GENIUS法案正式生效时立即满足要求，而该法案很可能在六个月后（即2026年1月）正式实施。法案生效满一年时，联邦金融监管机构本应完成配套稳定币规则制定，但目前尚无机构完成此项工作，导致合规标准仍存不确定性。

Circle率先行动，泰达另推新代币对冲风险

尽管首席执行官保罗·阿多伊诺去年曾保证这家稳定币巨头将推动USDT符合美国监管要求，但公司至今未展现出完全遵循GENIUS法案的明确转向。针对美国市场，泰达采取了不同策略。

2026年1月27日，泰达推出了全新稳定币USA₮，该代币通过持有联邦特许牌照的加密银行Anchorage Digital Bank发行，专门针对GENIUS法案要求设计。USDT将继续在全球市场流通，而USA₮将以完全合规的方式瞄准美国市场。若要让USDT本身继续在美国市场流通，泰达需获得合规外国发行人资格，这需要美国财政部做出互惠认定——截至2026年中，该认定尚未完成。

竞争对手Circle则采取了截然相反的路径。该公司在法案出台前就主动调整了储备金、托管和披露实践，要求以流动资产100%支撑并每月发布储备报告。GENIUS法案实际上将Circle的合规架构确立为监管标准，意味着其他稳定币必须调整自身架构以匹配USDC已执行的模式。

对泰达而言，未来两年将是一场合规大考。公司可以选择重组USDT以满足外国发行人标准，或让USA₮在美国市场承担更核心角色，否则将面临被监管平台转移流动性的风险。