在美国美联储再次加息之后 中国将面临着更多的经济挑战

北京时间9月22日凌晨，美联储 chairman 鲍威尔宣布将联邦基金利率上调至3%至3.25%，这是美国连续第五次上调联邦基金利率。根据市场预测，美联储将在未来11月和12月加息，累计加息125个基点的概率较大。今年年底，美国联邦基金利率固定在4.25。

美国加息使美元大幅升值，资本逐利。面对高利率，美元资产纷纷离开各国资本市场，冲回美元大本营。

另一方面，中国最近连续降息，LPR利率、中期借贷便利利率和存款利率依次下调，出口数量不断刷新纪录，挤占了其他国家的外贸出口。

2022年1-8月，我国进出口总值27.3万亿元，同比增长10.1%，贸易顺差增长58.2%。

前8个月，中国出口总额同比增长14.2%，进口同比增长5.2%。进出口都在增长。为什么进口额低于出口额?主要有两个原因。

一是大宗商品价格普遍上涨。为了减少开支，防止输入性通货膨胀的影响，我们减少了进口数量。

二是西方国家对中国技术进口设限，光刻机、EDA软件不允许进口。如果没有限制，中国的进口增量还会进一步增加。

值得注意的是，今年前8个月，我国汽车出口量增长57.6%，新能源汽车战略成效逐步显现。以比亚迪为首的新能源汽车厂商嗅到了商机，今年销量有望突破150万辆大关。

当然，中国汽车进口贸易额还是超过出口额的，2405亿的进口额超过了237亿的出口额。我们在汽车方面有贸易逆差。

要改变汽车贸易逆差的现实，不能只关注数量。提高自行车出口价格是关键。我们无法像国产智能手机一样被定位为“零部件”组装厂，无法在低利润领域与苹果竞争。

随着美国加息和中国降息，人民币在强势美元形势下出现了一定程度的贬值，从最高点贬值10%。但是相对于其他国家的货币，人民币还是很抗跌的。

最近两年，日元贬值30%以上，欧元和英镑贬值20%左右。由此，人民币成为全球资产的重要避风港之一。

与此同时，除了对美元贬值，人民币对其他货币(除了卢布)都有升值，这一点很容易被忽略但很重要。

随着美联储的进一步加息，包括人民币在内的各国货币对美元都将继续贬值，这是可以预期的。不要大惊小怪。目前对美元汇率接近7.1，跌到7.2的概率很大。

不过，不用太担心。目前，中国拥有3.1万亿美元的外汇储备，完全有能力通过公开市场操作调节汇率。但是，现在还不到主动介入的时候。贬值有利于出口。现在不是出口拉动经济的时候吗?

不久前，欧盟和德国都表示，工业材料不能依赖中国，需要做出改变。但是，语句总是比操作简单。德国企业与中国的经济联系越来越紧密。今年上半年，德方对话的直接投资和贸易逆差同时创新高。以德国著名化工制造商为例，巴斯夫准备斥资100亿欧元在中国建设新的综合基地。

世界主要工业国家中，只有中国保持贸易顺差，德国是恢复性顺差，而日本已经连续多月呈现贸易逆差。

当然，不可回避的话题是，受疫情影响，中国二季度经济数据确实不理想，同比增速只有0.4%，但我们有逆风作战的经验。

在全球经济遭受疫情重创的2020年，中国GDP实现了2.3%的正增长，在全球一枝独秀。去年GDP同比增长8.1%，达到114万亿元。

头两年很艰难，但我们挺过来了。我相信我们可以像以前一样弥补我们在今年下半年失去的东西。

最重要的是，虽然中国的物价也在上涨，但通胀并不明显。2022年8月，中国CPI同比上涨2.5%，美国CPI同比上涨8.3%。物价的相对稳定是中国经济最大的优势，也给了我们发展的机会。

众所周知，加息会在打压物价的同时影响经济，而降息可以刺激经济。

看看美国目前的经济形势。第二季度，美国CPI年率继续下降。这是美国连续第二个季度GDP下降。按照媒体的定义，美国已经进入技术性衰退。

即便如此，美国还是在加息，因为通货膨胀抑制不了。半年内已经加息四次，累计加息225个基点(不包括本次加息)，但效果很一般。美国的CPI已经连续5个月高于8%，比2%的目标通胀率高出4倍。

市场不断下调2022年美国经济增长预期，从年初的1.7%降至目前的0.3%，距离负增长仅一步之遥。

另一方面，在中国，如果通货膨胀率得到控制，适当降息将有助于激发经济活力。第三季度的GDP还没有公布，但是从一个领先的数据中可以看出一些端倪。

8月份，全国税收收入扣除津贴和退税因素同比增长0.6%、5.5%，最终实现由负转正;一般预算收入连续三个月减少。

税收由企业和个人缴纳。增速由负转正，从侧面反映出中国经济正在重回正轨。9月份的数据会更加耀眼。我们有理由期待中国第三季度GDP较第二季度有重大突破。

近年来，中国一直在同时处理许多问题，如危机、楼市降杠杆、教育培训行业整顿、解决互联网大公司垄断等。这是经济转型和产业结构调整的必然。过程中难免会影响一些人的利益，但只要转型成功，我们就会进入一个全新的发展阶段。

中短期来看，美国无法摆脱高通胀的困境，连续加息导致全球需求下降。没有一个国家能免受经济全球化的冲击，但我们已经把握住了机遇，有信心在世界各国央行纷纷加息的情况下，维持“以我为主”的货币政策。未来我们需要做的是将机遇转化为经济成果。