中国不再只是任何新兴市场 它已经成为一只猛兽

行业资讯1年前 (2023)发布 领域OK
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北京——中国不再只是另一个新兴市场。现在,这个国家正在成为自己的野兽 – 拥有作为世界大国所带来的所有风险和回报,今年对中国更加谨慎,因为严格的Covid控制措施拖延了随着增长退居次要地位。分析人士指出,中国减少对外国投资和知识产权的依赖的长期趋势。

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中国不再只是任何新兴市场 它已经成为一只猛兽

除此之外,北京在过去两年中还打击了互联网科技行业和房地产开发商。

外国投资者正在做出反应。摩根士丹利分析师指出,中国股票在基准MSCI新兴市场指数中的份额从2020年10月的43.2%的峰值降至2022年7月的32%。

报告称,与此同时,追踪新兴市场(但不包括中国)的交易所交易基金管理资产从2020年底的2.47亿美元激增至截至2022年7月的28.5亿美元。

WisdomTree上个月成为继今年早些时候高盛之后推出新兴市场中国以外的基金的最新一家公司。

这种情绪已经从中国成为世界上最具吸引力的投资地点之一转变……事实上,[与美国的]竞争引入了不确定性因素和相当大的风险因素

“我们肯定会听到客户说,也许考虑到当前的政治环境,也许拨低中国可能是一个更好的策略,”WisdomTree的量化投资负责人任立谦说。

她说,到目前为止,不包括中国的客户数量并不“压倒性”,从人均GDP等指标来看,中国仍然是一个新兴市场。

该类别包括巴西和韩国,指的是经济增长普遍快于美国等发达经济体的经济体 , 而且风险更大。

与美国的竞争

但任正非和其他人所说的现在对中国的不同之处在于,美国已将其列为战略竞争对手。最近,拜登政府进一步限制了中国利用美国技术开发先进半导体的能力。

“这种情绪已经从中国是世界上最有吸引力的投资地点之一,以及人们认为政策有多大的确定性,到[与美国的]竞争引入了不确定性因素和相当大的风险因素,”大太平洋资本联合创始人兼首席执行官Ketan Patel, 上个月说。

人们不会忽视中国,“但兴奋程度已经改变,”高盛战略集团前负责人帕特尔说。

帕特尔说,与其将中国视为一个发展中国家——尤其是在农村地区——外国投资者不会将其视为“一个巨大的大国机会”。他还主持了“向善的力量”倡议,该倡议旨在促进投资,以此作为实现全球可持续发展的一种方式。

北京也把自己打扮成一个大国。

中国国家主席习近平推动中国不仅在技术和能源方面实现自给自足,而且还以替代——如果不是竞争的话——金融、航海和国际关系体系来领导其他国家。其中包括全球发展倡议和全球安全倡议。

在中国,习近平领导下的政府增加了其在经济中的作用。

Rhodium Group表示,尽管过去十年总体下降了10个百分点,但国有企业在中国十大企业中的份额在2020年至2021年间上升了3.6个百分点。总而言之,该报告称,这些国有企业占前10名的40%以上 – 远高于开放经济2%的平均水平。

报告称:“我们也无法准确衡量市场竞争的非正式壁垒——例如,对外国和私营公司的非正式歧视、产业政策或共产党委员会的存在。

新党办事规则

习近平领导下的中国共产党的作用越来越大,现在人们更关注金融业——中国最近允许更多的外国所有权。

长期以来,中国法律要求党内委员会——对于至少有三名党员的公司。然而,根据战略与国际研究中心的数据,执法直到2012年后才开始回升。

党内委员会或办公室将公司的员工聚集在一起,他们是中国共产党员。然后,他们可能会举办诸如研究“习近平思想”之类的活动。

中国证券监督管理委员会6月生效的新规定称,中国证券投资基金需要设立内部党内办公室。

当被问及新规定时,证券监管机构表示,它们符合公司治理原则和中国法律,并且“完全没有必要担心”数据安全性。

目前尚不清楚这些政党办公室在商业运营中扮演什么角色,丹尼尔·塞莱金今年早些时候表示,当时他是咨询公司Indefi的管理合伙人。

但他说,在大流行之前,至少有一家大型西方资产管理公司决定不在中国设立子公司,因为一旦他们学会了建立一个政党小组,“这就克服了所有潜在的商业收益”。

中国的吸引力

WisdomTree的一些基金提供了投资新兴市场的方法,而无需将投资者的资金投入国有企业。

在中国,非国有企业的市值已从十年前的35%增长到47%左右,根据Abrdn多元资产投资总监罗炳炳(Louis Luo)的说法。

罗说,即将召开的中国共产党代表大会将更多地“确认已经到位的情况”,并补充说,他预计一些对市场更友好的政策将回归。他长期押注的领域包括消费、绿色科技和财富管理。

即使增长放缓,中国未来的吸引力也可能在于提供一种替代在其他国家投资的替代方案。

今年,美联储和其他央行试图通过大幅加息来遏制通胀,从而扰乱了全球市场。但中国人民银行一直在朝着相反的方向发展。

罗说,新兴市场和发达国家之间的根本区别在于,它们如何独立于美国制定货币政策。“从这个角度来看,我认为中国站了起来。

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