SignalPlus每日资讯 (20230417)

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美国零售销售数据结果比市场所担忧的来得更好。零售销售环比下降 1.0% ，下降幅度高于市场预期的 0.5% ，主要受到汽油和汽车销售的拖累，然而，对照组的下降幅度更为温和，环比下降 0.3% ，整体名目支出仍然显示出消费者保有韧性。虽然 3 月零售销售回落，但此前 1 月份数据强劲增长且 2 月份跌幅小于预期，投行仍估计第一季度零售支出将会有近 7% 的环比增长。

美国 4 月份消费者信心指数从 3 月份的 62 反弹 1.5 至 63.5 ，现况指数和预期指数均有所改善；然而， 1 年期通胀预期意外从上个月的 3.6% 跃升至 4.6% ，处于 11 月 4.9% 峰值以来的最高水平。

上周三公布的 3 月 CPI 数据显示核心通胀保持稳定，但住房 CPI 走软令人振奋， 3 月份食品价格持平，是 2020 年中以来的最弱水平，而能源价格跌幅高于预期，也帮助整体 CPI 年增率回落至 5% 。

美联储的 H.8 报告显示资产负债表连续第 4 周保持稳定，截至 4 月 12 日当周，通过贴现窗口和 BTFP 向银行系统提供的紧急流动性从前一周的 1490 亿美元降至 1395 亿美元；此外， 4 家大型银行（JPM/Citi/Wells Fargo/PNC）的汇总数据显示 AOCI（减去累计损失）和 SLR/CET 1 比率持续得到改善；另外，货币市场基金也只有 303 亿美元的流入，看来存款外逃的最坏情况似乎已经过去了。

由于经济数据结果和强劲的股市情绪，美联储利率预期回升至一个月内的最高水平， 5 月加息的可能性升至 80% 以上，市场对于年底前累计降息的预期不到 50 个基点，相比于 3 月初的 80 多个基点已经大幅下降。虽然银行业动荡仍在，且市场对于即将到来的衰退感到担忧，但实际经济情况表明，通胀仍高于美联储目标，就业和工资增长仍然紧绷，整体经济增长仍高于趋势水平，银行业风险进一步蔓延的可能性也正在降低。也许最能概括当前这种情绪的是近期《经济学人》杂志封面，美国经济仍继续攀登忧虑之墙，股市仍背离市场共识，持续上涨。

跨资产波动率在 4 月份继续回落，利率和外汇波动率回落至 2022 年第四季度的水平，而股市也在正在重返 3 年低点。整体通胀走软（虽然仍高于目标），工资增长放缓，银行业危机消退，且美联储尚未对当前隐含的降息预期积极回应，这些因素似乎共同构建了软著陆的理想情景，使得资产价格在 4 月份自动走强。

未来 3 周，美国股票财报季将进入高潮，摩根大通和花旗已经率先公布财报结果，由于净利息收入高于预期，两者皆展示了良好的业绩成果。尽管经济放缓，但投行预计 2023 年度 S&P 500 EPS 将持平或小幅上涨，落在约 225 美元，不过股票回购预计将有所放缓。

加密货币市场继续上涨，过去一周涨幅约 10% ，TVL 活动也在回升。 以太坊于 4 月 12 日完成了期待已久的 Shapella 升级，随后 48 小时内约有 185, 000 枚被提取，并分配了约 30.4 万枚 ETH，然而，ETH 并没有因供应增加的担忧而下跌，而是在 Shapella 之后上涨了 10% ，且由于现货 ETH 价格突破 2, 000 美元，达到自去年 5 月以来的最高水平，大量期货空头部位遭到清算（约 2.5 美亿元）。

与美国股市类似，尽管监管压力巨大且美国隔夜利率目前高达 5% ，加密货币今年以来仍上涨约 70% ，超出预期。此外，虽然 BTC 价格创下 12 个月高点，但与风险资产的滚动关联性年初以来不断下降，且由于近期对稳定币的担忧，BTC 的主导地位也反弹至约 45% 。

加密货币期权波动率在以太坊升级后出现小幅反弹，但尽管现货价格大幅上涨，总体波动率仍然相对低迷。随著抛售忧虑的减轻，ETH 波动率偏斜情况也回归正常水平。

美国国会赶在 4 月 19 日的听证会之前起草了一项涵盖稳定币监管的框架法案，虽然我们不是法律专家，以下也都不是法律意见，但一些重点摘要包括：

  – 美联储将负责管理 Circle 和 Tether 等稳定币发行商，而保险涵盖的存款发行商将受到相应的联邦银行监管机构的监管。

  – 取得许可的细节流程尚不清楚，但似乎由相关的美国监管机构自行决定。

  – 2 年禁令禁止发行没有有形资产支持的稳定币。

  – 未经许可在美国提供稳定币以及将未经许可的稳定币转移给美国实体，将被处以最高 5 年的监禁，此规定将适用于全球发行商。

  – 不允许“内生抵押稳定币 (Endogenously collateralized stablecoins)”和未经许可的外国发行稳定币在美国运营。

  – 外币稳定币可以取得许可，但必须有美元资产支持。

  – 另一方面，获得许可的稳定币发行商（例如 USDC）可能有机会直接使用美联储帐户。

  – 已经展开关于 CBDC 的官方研究，其中提到了许多细节和标准。

文件来源：

https://docs.house.gov/meetings/BA/BA 21/20230419/115753/BILLS-118 pih-Toproviderequirementsforpaymentstablecoinissuersresearchonadigitaldollarandforotherpurposes.pdf

最后，SignalPlus 上周在 HK Web3 Festival 上举办的分论坛十分成功，非常感谢各位的支持！我们后续将在官方推特和 TG 群组分享更多内容摘要，欢迎各位多多关注，也期待在下次活动中与各位再次见面！

https://twitter.com/i/web/status/1646438075575447552 

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