从 73 页“稳定币法案讨论草案”，解读美国监管思路

撰文：北辰，链茶馆

从比特币白皮书开始，crypto 世界的诞生就携带着强烈的价值取向，它的颠覆性一度被当作犯罪工具。不过底层技术的发展从来不以价值取向为转移，传统世界开始尝试驯服 crypto 这个洪水猛兽。

4 月 19 日，美国众议院金融服务委员会发布了「稳定币法案讨论草案」，虽然只是草案，并不代表着最终出炉的法案，但至少我们可以从这份已经讨论了数月的长达 73 页的阶段性成果中看到美国对稳定币的监管思路。

国内似乎妖魔化了美国的国会听证会的作用，几乎把它等同于判决现场，但其实在美国政治生活中，接受来自国会议员的夸大其辞（甚至带有威胁性）的质询只是工作日常。

这次关于稳定币的立法听证会，发起人是 Maxine Waters（民主党人），她是美国众议院金融服务委员会的前主席，并且得到了现主席 Patrick McHenry（共和党人）的大力支持。因为这场听证会是她之前任委员会主席时，就与 McHenry 合作启动的，只是被后来发生的 FTX 暴雷以及国会换届等事情搁置了。

所以不难得出这样一个结论，为监管稳定币而立法，凝聚了民主党和共和党的共识。

长达 73 页的草案，其实和香港的 Web3 新政有些像，简而言之就是从发行端来监管稳定币，发行人都必须是实体机构，并且必须向监管机构申请，擅自发行会面临最高五年的监禁和 100 万美元的罚款。

也就是说，监管的重心有两点：1.有没有一比一的资产储备。2.有没有直接或间接持有美元。前者是为了保护投资人利益，后者是为了保护现有金融体系的利益。

另外值得关注的是，草案还呼吁美国应该开始研究央行数字货币，财政部和各监管机构必须在 180 天内向金融服务委员会和参议院银行委员会报告这项研究的结果。

有一些美国国会议员和团体反对该草案，主要是觉得草案对稳定币监管太宽松了。

更加现实的影响是，投资者向稳定币发行机构存款会给小型社区金融机构带来压力，而稳定币又不能直接用于现实经济活动的借贷和投资，反而是用于投机性的金融活动中。

不过这种反对意见本来就是立法听证会的一部分，在正式立法之前，始终有讨价还价的余地。毕竟 crypto 世界在急速扩张，美元稳定币作为重要的基础设施，会增加美元事实上的影响力。

尽管在 crypto 原教旨主义者看来，监管稳定币是中心化世界对去中心化世界的侵害，但真正的去中心化世界里压根儿就不应该有稳定币（真正的世界货币理论上应该是 BTC），所以稳定币本身就是与现实世界妥协的产物，被监管也就在情理之中。

目前从美国的稳定币监管来看，USDT 和 USDC 在投资人保护上的风险越来越小，而代价只是链上洗钱的操作未来会被强监管。

那么说句题外话，这是否也意味着 BUSD 会迎来转机？