比特币期权数据彰显交易者信心预期价格续涨

即使将比特币年初至今的出色表现——涨幅高达108%——考虑在内，2023年近期的涨幅仍然堪称罕见。一个值得注意的事件是，3月14日最后一次出现类似的价格走势，当时比特币在短短两天内从20,750美元飙升至26,000美元，涨幅达到了惊人的25.2%。这样的价格波动再次证明了比特币市场的活跃性和不可预测性。

值得注意的是，短短两天内就有 208,000 份合约易手，这一事实的重要性令人震惊。从这个角度来看，之前的峰值发生在 8 月 18 日，总共交易了 132,000 份合约，但那是在比特币价格在短短两天内从 29,090 美元暴跌 10.7% 至 25,980 美元的时期。有趣的是，比特币的期权未平仓合约(衡量每次到期的未平仓合约)在 10 月 26 日达到了 12 个月以来的最高水平。

这种活动的激增导致一些分析师强调潜在的“伽玛挤压”风险。这一理论分析旨在捕捉期权做市商根据其可能的敞口承担风险的需求。

根据 Galaxy Research 和 Amberdata 的估计，比特币现货价格每上涨 2%，比特币期权做市商可能需要承担 4000 万美元的损失。尽管这个数字看似巨大，但与比特币惊人的 78 亿美元每日调整交易量相比，显得相形见绌。

评估比特币期权交易量和未平仓总量时要考虑的另一个方面是这些工具是否主要用于对冲目的或中性至看涨策略。为了解决这一模糊性，人们应该密切关注看涨期权(买入)和看跌期权(卖出)之间的需求差异。

值得注意的是，10 月 16 日至 26 日期间，中性至看涨看涨期权占主导地位，比率始终低于 1。因此，10 月 23 日和 24 日观察到的过多成交量偏向于看涨期权。

然而，随着投资者越来越多地寻求保护性看跌期权，情况发生了变化，在 10 月 28 日达到了需求增长 68% 的峰值。最近，该指标在 10 月 30 日转向中性 1.10 比率，表明看跌期权和看涨期权之间的需求平衡选项。

比特币期权交易者有多大信心?

为了衡量随着 10 月 30 日比特币价格保持在 34,000 美元以上，使用期权的投资者是否变得更有信心，我们应该分析比特币期权 Delta 偏差。当交易者预计比特币价格下跌时，Delta 25% 偏差往往会升至 7% 以上，而兴奋时期通常会跌至负 7% 以下。

比特币期权的 25% Delta 偏差在连续五天处于看涨区域后，于 10 月 24 日转向中性位置。然而，随着投资者意识到 33,500 美元的支撑位比预期更具弹性，他们的信心在 10 月 27 日有所改善，导致偏斜指标重新进入负 7% 以下的看涨区域。

非凡的期权费和持续的乐观情绪

从这些数据中得出两个值得注意的观察结果。在 10 月 23 日开始上涨 17% 之前，利用期权合约的比特币多头支付了 12 个月以来相对于看跌期权的最高溢价。18% 的负偏差非常罕见，意味着极度信心或乐观，这可能是由于对现货比特币 ETF 的预期推动的。

然而，最引人注目的是，在截至 10 月 27 日的 15 天内，比特币价格飙升 26.7%，目前出现了 13% 的负偏差。通常情况下，投资者会寻求保护性看跌期权来对冲部分收益，但这并没有发生。因此，即使最初对看涨期权的需求主要是由 ETF 预期驱动的，但随着比特币飙升至 34,000 美元以上，普遍的乐观情绪仍然持续存在。