即使在比特币现货ETF之后 期货也将成为最好的加密货币游戏

芝加哥商品交易所(CME)一直是传统金融投资者在加密货币领域的重要阵地。尽管比特币现货ETF有可能获得批准，但这不太可能改变CME的地位。在过去的12个月里，CME的活动规模显著扩大，比特币期货交易的规模已经超过全球最大的加密货币交易所币安，未平仓比特币利息占整个市场的24.7%，使其成为全球最大的比特币期货交易场所。尽管一些交易活动可能与现货ETF的预期批准有关，但一个或多个ETF的推出并不会导致期货市场交易活动的减少。相反，一旦美国证券交易委员会最终批准了贝莱德等公司的ETF，期货交易可能会进一步扩大。

毫无疑问，现货ETF将为该行业带来大量机构资金。不过，它不会改变比特币流动性的基本面。众所周知，比特币的供应量上限为 2100 万个。这意味着期货市场是唯一可以发生实际贸易行为的地方。

高盛、摩根士丹利、摩根大通等公司多年来已成功利用芝商所进行加密货币工具交易，并且他们一直在使用期货来进行交易。期货仍然是首选工具，因为流动性是现货市场的主要问题。这些庞大的机构投资者可以随时购买比特币，但流动性仍然是主要缺点，而不是缺乏现货 ETF。

使用芝商所的机构投资者也非常成熟。因此，任何持有贝莱德现货 ETF 头寸的基金经理都会希望利用芝加哥商品交易所 (CME) 的期货对冲该头寸。因此，我们可以预期 CME 的活动几乎与现货 ETF 的增长同步增长。

正如我们所知，期货也是一种投机工具，也许没有比加密货币更具投机性的市场了。随着现货 ETF 的批准，该资产类别获得了更多的合法性和可信度，我们将看到更多的投资者对数字资产交易的各个方面感兴趣。

过去可能一直坚持外汇市场的冒险日内交易者可能会开始冒险进入比特币和其他加密货币工具。他们将通过 CME 行使这种兴趣。事实上，我怀疑明年我们将看到对该行业的永续掉期和其他类型的衍生工具的兴趣不断增加。

加密货币期货还受益于更清晰、更一致的监管，这是另一个主要因素。虽然商品期货交易委员会(CFTC)负责监管期货，但还没有人完全决定由谁从监管角度来监管加密货币现货市场，这仍然是一个问题。这些比特币现货 ETF 的申请目前正放在美国证券交易委员会的办公桌上，但正如已经非常清楚的那样，主席加里·根斯勒 (Gary Gensler) 非常喜欢模糊性。

明确的监管正在使加密货币期货取得明显的成功，而现货市场则受到监管不透明的阻碍。因此，虽然现阶段 ETF 的批准只是时间问题，但我们仍然不知道需要多长时间。在我们等待的同时，期货市场对于机构投资者来说仍然是一个极具吸引力的交易场所。