萨尔瓦多的比特币游戏是否已经成功?

在过去的两周里，萨尔瓦多备受争议的1.175亿美元比特币投资首次实现了短暂的扭亏为盈，这是两年来的第一次。这一里程碑意味着，这个贫穷的中美洲国家在加密货币领域取得了一些进展。

萨尔瓦多仍然没有接近于使比特币(BTC)成为交易媒介，正如它在2021年9月使比特币成为法定货币时所预期的那样，萨尔瓦多也是世界上第一个采取这一步骤的国家。

此外，随着全球加密货币价格暴跌，萨尔瓦多央行也受到了包括国际货币基金组织 (IMF) 在内的多方严厉批评。2022 年 1 月，该基金敦促萨尔瓦多终止对比特币作为法定货币的认可。

但纳伊布·布克莱总统在加密货币寒冬中更加坚定，在2022年期间反复购买BTC。他遵循了纪律严明的——或者批评者认为的鲁莽的——平均成本法策略。

12月初，布克勒休假准备参加2024年的竞选活动，但他上周跳上了X，进行了一场胜利的巡游，并抨击了他的“反对者”：

萨尔瓦多的比特币投资是盈利的!

在数千篇嘲笑我们所谓的损失的文章和热门文章之后，所有这些都是基于当时比特币的市场价格计算的……

以目前的比特币市场价格，如果我们出售……

——纳伊布·布克勒(@nayibbukele)2023年12月4日

这是一个有趣的插曲，但它提出了一些真正的问题：鉴于萨尔瓦多的BTC投资只是微利，前总统宣布平反是否有道理?(12月11日，它再次陷入亏损。)

与此同时，萨尔瓦多公众尚未广泛接受使用比特币支付商品和服务，萨尔瓦多人也没有在海外工作以通过汇款将比特币送回家。

最后，考虑到萨尔瓦多仍然是一个负债累累、贫穷的小国，领导人用纳税人的钱进行高风险比特币投资是否真的负责任?

“大胆和前所未有的举措”

布克莱有他的捍卫者。2021年，萨尔瓦多的经济状况非常糟糕，似乎什么都没有奏效。

德维尔集团首席执行官Nigel Green告诉Cointelegraph：“萨尔瓦多采取了大胆和前所未有的举措，接纳比特币作为法定货币，受到国际货币基金组织等机构的广泛批评。”他补充道：“这个国家几十年来一直处于金融动荡状态，依赖美元。现在必须采取新的措施来改变这种状况。”

相比之下，阿尔多诺认为萨尔瓦多的比特币枢纽是“迄今为止的成功”。比特币为该国带来了旅游和投资方面的附带利益，“现在萨尔瓦多正在开发基于数字资产的整个金融行业。……按照目前的发展轨迹，萨尔瓦多有望成为拉丁美洲新的金融中心。”

格林引用了西班牙银行巨头桑坦德银行9月8日的一份报告，该报告称赞萨尔瓦多采取了新的“市场友好型政策管理方法”，并提高了偿还债务的意愿。桑坦德银行评论道，萨尔瓦多债券价格的上涨“几乎与重力相悖”，该国可能很快就能进入欧元债券资本市场。

格林补充说，萨尔瓦多“有拖欠国际债务的惨淡历史”，但“据大多数专家称，至少在2029年之前，萨尔瓦多不太可能这样做，考虑到历史，这是非常了不起的。

布克莱“宣布比特币为法定货币，为萨尔瓦多公民提供了一个不同于美元的替代金融系统的机会。”泰特公司首席执行官兼Bitfinex首席技术官保罗·阿多尼奥告诉Cointelegraph。“坚持这一决心需要承受来自国际债权人和经济政策制定者的巨大压力。”

2022年，萨尔瓦多的比特币投资组合一度亏损超过50%。然而，布克莱“坚持了下来”，David Tawil，ProChain Capital的总裁补充道。Tawil预计其他经济困难的国家将效仿萨尔瓦多的比特币模式。阿根廷可能就是下一个效仿的国家。

截至撰写本文时，萨尔瓦多总共购买了2770个比特币，平均价格为42436.22美元/枚，投资组合成本为1.175亿美元，根据“纳伊布·布克莱投资组合追踪器”统计。

直到12月9日，比特币的售价约为4.4万美元时，萨尔瓦多最近才实现整体利润416万美元，增长了3.54%。布克莱的第一次批量购买比特币是在2021年9月6日，最后一次是在FTX崩盘后的2022年11月18日。共有12次批量购买，之后布克莱仍承诺每天购买1个比特币。

但到了12月11日，投资组合再次下跌——下跌1.15%——因为比特币跌破4.2万美元。

不负责任的治理?

考虑到持续的加密市场波动，一些人质疑比特币是否适合主权政府投资也就不足为奇了，更何况是负债累累的萨尔瓦多。

“在极度贫困和粮食不安全日益加剧的情况下，用公共资源进行投机是不负责任的。”中央美洲财政研究所高级经济学家卢尔德斯·莫利纳告诉Cointelegraph。“用于实施比特币法的纳税人资金对萨尔瓦多公民来说具有很高的机会成本。”

莫利纳补充道，应该用投资比特币的资金来资助公共商品和服务。新法律的出台还有其他意想不到的效果：

“实施比特币法带来的经济风险依然存在，特别是可能使该国成为避税天堂和洗钱便利的风险。其他风险因该货币未被大规模使用而受到限制。”

乔治·塞尔金是卡托研究所货币和金融替代研究中心的资深研究员兼名誉主任，也是乔治亚大学名誉经济学教授，他告诉Cointelegraph，该国的货币实验最初的想法超出了大型加密货币投资的范畴：

萨尔瓦多的比特币计划并没有被当作一种高风险的投资策略出售，尽管它肯定是这样的。这是实现萨尔瓦多美元化经济的“比特币化”的一种尝试。就这一目的而言，它完全失败了。”

2022 年末，Cointelegraph 记者约瑟夫·霍尔前往萨尔瓦多，看看他是否可以仅使用比特币支付在该国生存。两周内，“我试图用比特币或 satoshis(少量比特币)支付每一件事。剧透警告：我失败了。”

塞尔金指出，在萨尔瓦多，美元仍然是压倒性的支付“首选媒介”，“除了比特币游客”。居住在海外的萨尔瓦多人不会使用美元汇款回家，尽管汇款被视为比特币的自然用例。“我无法理解为什么其他国家会希望效仿这样的例子，”塞尔金说。

更大计划的一部分

尽管如此，将该国的比特币支出置于更大的背景下仍然很重要。这只是萨尔瓦多实现经济独立的计划中的一个要素。阿多伊诺告诉Cointelegraph，布克莱还实施了一系列债券回购计划，以恢复该国的债务状况，并通过“欢迎移民和归国公民”扩大了税基，并补充道：

“萨尔瓦多现在是新兴市场国家中表现最好的债券之一，被视为一个安全且有吸引力的旅游目的地。该国采用比特币的决定为他们带来了投资、旅游业和国际认可。

为了使该项目得以启动，布克莱必须对其抱有很高的期望，甚至可能是过高的期望，”塔维告诉Cointelegraph。“没有人真的期望比特币在短期内会成为一种交易媒介。”

Tawil继续说道，实验的这一部分“为时过早”，主要是因为比特币仍然存在可用性缺陷。“它还不够简单——它不像信用卡那么容易。[…]但它会变得更容易，”他预测道。

与此同时，萨尔瓦多BTC投资组合的积极回报——如果持续下去——可能会引起其他主权国家的注意。通货膨胀肆虐的阿根廷，有一位新总统哈维尔·米莱，他非常支持加密货币，他可以从萨尔瓦多的BTC先锋计划中借鉴一些元素。阿根廷许多人仍然没有银行账户，所以比特币可能会有所帮助。

失败是交换媒介吗?

零售业使用比特币的缺乏仍然是一个痛点。两年前，萨尔瓦多政府鼓励公民使用比特币进行零售购物，为此花费了数百万美元，向公民分发了Chivo钱包和少量(免费)BTC，但最终结果令人失望。这难道不是对布克勒政绩的贬损吗?

Ardoino回答道：“当你介绍一些非常不同的东西时，你不能指望立即成功和立即结果。”人们忘记了信用卡和借记卡首次推出时，它们在欧洲获得认可花了10年时间，直到20年后我们才看到全面覆盖。

至于投资风险资产，“政府一直在投资，当然，他们确实如此，”格林说。“但萨尔瓦多因投资比特币而遭受了极大的愤怒，比其他任何事情都多。”

他补充说，为什么国际货币基金组织，一个以“实现可持续增长和繁荣”为使命的组织，害怕一个以未来为重点的解决方案是“令人费解的”。

格林继续说道：“标准普尔500指数自2020年3月以来首次进入熊市。许多投资都处于亏损状态，但精明的投资者在熊市中不会恐慌性抛售。”

工作正在进行中?

总的来说，现在判断萨尔瓦多的比特币之旅是成功还是失败还为时过早吗?

“这是一份喜忧参半的报告，但当推出一个没有路线图的新法律和数字招标时，情况总是如此，”格林评论道。

Tawil称该国的BTC赌博是“100%成功”。看看其BTC购买的成本基础——那些“可能永远不会再出现”，至少对任何主权国家来说都是如此。他认为萨尔瓦多是有先见之明的。

相反，经济学家塞尔金认为，萨尔瓦多比特币热潮迄今为止的微薄利润基本上无关紧要。事情很容易走向南下：

“负责任的政府不会拿纳税人的钱去冒险，穷国这样做也是完全不负责任的。至于赌赢还是赌输，已经不是重点了。”

莫利纳还对萨尔瓦多的比特币项目评价不高。“到目前为止，吸引投资、创造就业机会或促进金融包容性的论点尚未得到证实。唯一被社会化的就是公民不得不承担的成本，”她说。