比特币ETF推出背后的两大风险鲜为人知

根据Coinbase研究人员的观点，美国现货比特币交易所交易基金(ETFs)的推出可能会导致“受监管”的比特币出现短缺，并对一种流行的交易策略造成损害。

距离现货比特币ETFs可能获得批准的时间还有不到三周，许多人认为交易可能在此后不久开始。然而，Coinbase机构研究主管David Duong和高级销售交易员Greg Sutton表示，一旦开始交易，可能会出现两个关键风险。

在12月19日的播客中，Duong和Sutton表示，此次推出可能会给机构采购比特币带来问题，指的是发行商需要购买足够的比特币来持有其ETFs。

“你需要从某些受监管的地方购买比特币，如果需求如此之大，以至于这些家伙无法获得他们所需的比特币怎么办?”

加密风险投资公司Bitwise预测，现货比特币ETF将成为有史以来最成功的ETF产品推出。

朋友们，请仔细听。

Bitwise (@BitwiseInvest) 2023年12月20日

虽然他承认，与流入量低相比，这是一个好问题，但Duong表示，采购风险是值得记住的。

Sutton表示，第二个风险涉及更受欢迎的机构交易策略之一，即“基差交易”，指的是利用比特币现货价格和比特币期货合约价格之间的差异获利。

由于现货比特币和期货合约的交易量大幅增加，过去两周基差交易的潜在利润飙升至20%，根据Velo的数据。

然而，随着机构投资者通过现货ETF产品获得越来越多的直接比特币敞口，基差将缩小，导致交易利润降低。

目前有13个现货比特币ETF申请等待美国证券交易委员会(SEC)的批准。人们普遍认为，最早可以在1月10日批准其中一个或所有这些产品，彭博ETF分析师Eric Balchunas和James Seyffart将批准的可能性定为90%。

根据James Seyffart在12月21日的X帖子，加密资产经理Grayscale再次与SEC会面，试图推动实物赎回而不是现金创造。

James Seyffart (@JSeyff) 2023年12月20日

实物赎回模型通常被视为更有效率的ETF发行方式，因为它避免了出售资产以筹集现金发行股票的买卖价差和经纪人佣金。