胡捷：美联储政策转向，比特币面临新宏观考验

全球金融市场啊，正站在新一轮货币政策周期的起点。

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6月25日，美联储前高级经济学家、上海高金教授胡捷做客火币大咖讲堂。他深入剖析了美联储政策范式的演变，以及这对比特币等Web3资产意味着什么。

政策范式改变，才是牛市真凶

很多人以为美股和比特币的牛市，全靠企业盈利或科技创新。

胡捷指出，过去18年的核心推手，是美联储货币政策的根本性切换。

说实话，2008年后，美联储更多依赖基础货币发行。量化宽松没怎么推高长期通胀，却让大量流动性涌入资产市场。

这种底层逻辑的改变，直接重塑了包括比特币在内的所有风险资产定价。

我觉得，这才是关键。

新主席上任，缩表节奏是关键

市场紧盯的新任美联储主席凯文·沃什，风格截然不同。

他倾向于减少对资产负债表的依赖，回归以利率工具为主的传统框架。

这意味着“缩表”大概率重启，基础货币供应将逐步减少。

但胡杰强调，节奏比方向更重要。在地缘政治和通胀不确定背景下，美联储会极其审慎。

只要节奏把控得当，未必会造成毁灭性打击。

你猜怎么着？这其实是个博弈。

流动性仍是比特币的“命门”

比特币早已不是孤岛，它深度融入全球金融体系。

数据显示，近十年比特币与纳斯达克指数的相关性高达77%。

流动性，依然是影响币价最关键的变量。

缩表意味着过去十余年持续的流动性支持在减弱。但这不代表牛市立刻结束。

AI发展、基本面强劲、市场情绪，都在对冲缩表的负面影响。

别天天盯着降息预期猜谜，看懂全球流动性变化，才握住了长期投资的钥匙。

美股代币化：华尔街与Web3的融合

美股代币化升温，不是噱头，是趋势。

胡捷认为，这标志着传统金融与Web3的边界正在模糊。

短期看，可能分流部分加密资金；长期看，打通了传统资本进入链上的通道。

记住：RWA提升的是交易效率，不是资产价值。

烂资产包装成RWA，依然是烂资产。别幻想靠技术包装变废为宝。

话说回来，这点很容易被忽略。

美国数字资产立法，全球风向标

关于监管，胡捷给出了一个大胆预测：

美国的《CLARITY法案》大概率今年通过。

这不仅确立美国的全球数字金融竞争战略，更为全球（包括中国）提供监管参考。

数字金融与传统金融融合的方向已定，制度建设的推进将加速这一进程。

FAQ

美联储缩表对比特币有什么具体影响？

缩表意味着基础货币供应减少，流动性收紧。历史上，流动性收缩通常对比特币等风险资产构成压力，但若节奏温和，影响可控。

胡捷认为美股代币化会冲击加密市场吗？

短期可能分流资金，但长期看，它降低了传统资本进入Web3的门槛，有助于行业合规化和主流化，是融合而非单纯替代。

美国《CLARITY法案》预计何时通过？

根据胡捷在2024年6月的分析，该法案有望在当年内通过，这将为全球数字资产监管提供重要的法律框架参考。