摩根士丹利 — 芯片降温？大摩Wilson：资金正转向微软、亚马逊等AI超算巨头

说实话，现在的AI行情，真没以前那么简单了。

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美国股市短期内想创新高，有点悬。你看，资金正从半导体里撤出来，悄悄流向微软、亚马逊这些搞AI超算的巨头。

摩根士丹利那个首席策略师Michael Wilson发了个新报告，里面提了一嘴：半导体板块的动能正在消退。现在大家更青睐那些之前表现落后的大规模云计算商。

大盘指数估计还得承压一段时间。不过他倒也没把话说死，标普500年底的目标价还是8000点，看着还有大概7%的上涨空间。

芯片动能消退，估值压力显现

费城半导体指数自从上个月高点下来，已经跌了近14%了。市场对那种“估值泡沫”的担心，明显升温。

虽然从去年9月到现在，它其实还累计涨了123%，但最近的走势，确实有点疲软。

你看美光科技，上个月明明发布了超预期的销售预测，结果呢？并没怎么提振芯片股。这反而印证了板块动能在衰减的事实。

现在投资者都在憋大招，等着英伟达这类公司发声，想从他们那儿挖出更多关于AI芯片需求的线索。

核心观点：动能瓦解发生在权重股身上，短期基准指数承压。

超算巨头：AI生态中的价值洼地

Wilson觉得，微软、亚马逊、Meta这些还是值得看看的。为啥？核心在于它们那强劲的基础业务，提供了很坚实的支撑。

相比之下呢，瑞银编的那个超算巨头一篮子股票，从去年9月以来累计跌了2%。这和半导体板块的涨幅，形成鲜明反差，对吧？

这意味着啥？意味着这一群体存在相对补涨的空间。

风险提示：超算巨头可能下调资本支出预期，回应市场对其AI过度投入的担忧。

轮动范围扩大，科技以外机会浮现

Wilson的轮动逻辑，可不只盯着超算板块。他倒是认为，消费可选、交通运输和生物科技这几个板块也不错。

这些领域，有望从芯片股流出的资金中受益。

摩根大通的策略师Mislav Matejka观点也挺一致。他说下半年市场的涨势，肯定会向科技板块以外延伸。

“AI不太可能是市场上唯一的故事。”

Wilson之前可是准确预判过美国股市在地缘政治风险中的韧性。所以，他现在的判断，多少还是有点参考价值的。

常见问题

为什么资金从芯片转向超算巨头？

半导体板块动能消退，估值压力大。而超算巨头基础业务强劲，存在补涨空间。

标普500年底目标价是多少？

摩根士丹利维持8000点目标价，较当前水平约有7%上涨空间，但短期波动风险不容忽视。

除了AI，还有哪些板块值得关注？

消费可选、交通运输和生物科技板块可能受益，市场涨势预计向科技外扩散。