otc交易是什么意思 (OTC交易与传统交易模式有什么区别)

OTC交易是什么意思(OTC交易与传统交易模式有什么区别)

OTC交易的定义

OTC交易即场外交易，也称柜台交易、店头交易或询价交易，对应的市场即OTC市场。OTC市场是指在证券交易所外进行证券买卖的市场。OTC市场的交易是由“经纪商”（称为做市商）促成的，他们提供金融产品的买卖价格，有效地确定资产的价格。OTC市场是一个分散的市场，没有实际的物理位置。 因此，所有的操作都是以电子方式执行的。

OTC交易的特点

OTC交易与传统的在交易所进行的场内交易有以下几个主要区别：

1.交易方式：场内交易被称为订单驱动的市场，这意味着买卖双方的订单对所有市场参与者都是可见的，包括该价格下的股票数量。 这意味着订单驱动的市场通常比报价驱动的市场更透明。OTC交易被称为报价驱动的市场，做市商会提供一系列资产的买入和卖出报价，所有交易都通过这些做市商来执行订单。 这意味着你不会像在普通交易所那样看到其他投资者的价格和交易量的全部深度。 你只能看到做市商的报价，这意味着这些市场自然不太透明。

2.交易产品：OTC市场可以交易哪些金融工具？ 商品：虽然近年来商品交易量一直在下降，但交易者和投资者仍在继续操作满足套期保值的需求。 外汇：许多外汇经纪商为其客户提供场外交易，而大众市场参与外汇交易主要是从事投机活动。 股票：场外股票可以进行做空交易，所以这也是吸引很多股票交易者在场外市场就进行风险对冲。 债券：债券也可以在场外交易市场上交易。 如果你在债券市场有足够的经验，你可以尝试债务场外交易。 衍生品：衍生品大多用于对冲风险，比如：期权，互换，远期等等。 也有很多结构性的衍生品，更加的丰富了资产交易的类型和方式。

3.交易规则：与在公开市场集中进行中央撮合的电子交易不同，OTC是在交易所场外进行的非公开市场交易。 其典型交易模式是由场外交易经纪商 (Inter Dealer Broker, IDB) 作为中间人，以电话、即时通讯工具等沟通方式向客户进行买卖报盘询价，最后由经纪商通过人工撮合达成买卖双方交易，买卖双方支付佣金给经纪商作为报酬。由此可见，OTC交易是一种一对一的、在非公开市场进行的交易，其优点是交易方式和交易标的物可以非常灵活，且非常有利于大宗交易的一次性达成。但与OTC这种灵活的交易方式相伴随的，是交易的相对不透明与信息不对称，以及非常高的违约风险。与交易所交易清算的标准化合约不同，OTC交易的合约往往是非标准化的，且在交易后没有交易所作为中央对手方进行中央清算，也没有严格的保证金机制保障合约的履约，这就导致OTC交易隐含着非常高的信用风险。

OTC交易的优缺点

OTC交易市场的优点有：

1.开放性：场外交易市场可以说是比其他受监管的市场更开放，由于不存在固定的实体场所，也有没有标准化的合约标准，所以非常灵活。

2.高回报：普遍场外交易有有杠杆交易的属性，所以带动了高回报，同时也将承受更高的风险。

3.广泛的交易工具：场外交易市场允许交易的产品基本覆盖了所有市场。

OTC交易市场的缺点有：

1.缺乏监管：场外交易市场是分散的，不如一般的交易所市场可靠。

2.缺乏流动性：由于场外交易市场不是一级市场，一些冷门的产品由于没有足够的买家和卖家，流动性低，产品价格可能遭受高波动性。

3.对手方风险：尽管OTC市场的规则越加的规范，但还是存在对手方风险。 由于场外交易的监管不力，各方有可能存在违约风险。

4.高风险：由于上述的因素导致场外交易市场的风险普遍较高，存在大量的违法、欺诈行为。

OTC交易的发展趋势

OTC交易市场在金融危机之后受到了更多的关注和监管。为了控制全球金融体系的系统性风险，美国监管机构出台了Dodd-Frank金融法案，提出了场外交易衍生品进行交易所场内清算、公开报告和标准化等要求，推动了OTC交易的进一步中央清算化、透明化和规范化。同时，包括芝商所在内的多个全球大型衍生品交易所纷纷推出了场外交易产品的清算服务，以提高场外交易的安全性和效率。