印度经济现已超越英国 我们是否应该警惕印度?

根据国际货币基金组织(IMF)近日公布的数据，今年印度人口即将超过我们，GDP已经超过英国，成为世界第五大经济体，IMF的GDP数据显示，曾经是英国殖民地的印度，实际上早在2021年第四季度GDP就超过了英国。

今年第一季度，印度的GDP优势进一步扩大。修正后名义GDP达到8547亿美元，比同期英国的8160亿美元高出4.7%。在第二季度，印度的国内生产总值增加到8643亿美元，而英国的国内生产总值收缩到7801亿美元。第二季度，印度经济超过英国10.8%。

去年第四季度之后，印度今年第一和第二季度的GDP都超过了英国。IFM预测，2022年印度GDP将继续领先于英国，仅次于美国、中国、日本和德国。到今年年底，IMF预计印度GDP将达到3.54万亿美元，将比英国3.38万亿美元的GDP预期高出4.7%。

IMF预测，到2027年，印度经济规模将超过5.5万亿美元，届时其经济规模将比英国大五分之一以上。

14.1亿人口的印度和6850多万经济规模的英国，其实没有什么悬念，没有什么值得夸耀的，也没有什么值得警惕的。

毕竟2021年，英国的人均GDP是印度的20.5倍;毕竟英国以前是印度的宗主国，而且在千里之外的欧洲一个小岛上，不会有什么报复或者地缘冲突。

但如果在10年或20年后，当印度的经济规模超过我们GDP的一半时，龙象们势必会面临一场持续多年的经济竞争;

如果印度的经济规模在20年或30年后接近甚至超过我们的GDP，龙和大象的经济竞争势必会蔓延到外交、文化和军事领域，边境冲突可能难以避免。

印度在超越英国之后，正在热议“赶超德国，超越日本”，即到2047年，印度将成为世界第二大经济体。

这样的历史时刻会发生吗?

印度经济的亮点，是发电蓄势待发，还是昙花一现?

未来印度的经济规模将继续高速增长。超越英国之后，会超越德日，挑战我们?还是昙花一现，短暂的辉煌过后就继续沉默?

自莫迪政府上台以来，印度经济基本保持了6-8%的中高速增长(可比价)。以美元计算，印度经济过去10年的年复合增长率达到5.71%。

就经济增速而言，今年第二季度，印度GDP同比增长13.5%，在全球大型经济体中遥遥领先。

许多国际组织预测，2022年印度GDP将以超过8.2%的可比速度增长，目前的GDP将达到3.54万亿美元，排名世界第五。五年内，印度GDP将超过英国20%。世界银行预测，2022年印度GDP增速不低于7.5%。

印度亮眼的经济成绩单得益于两个方面。

1、内部需求的强劲复苏将推动经济增长，特别是服务业的发展。今年第二季度印度私人消费达到惊人的25.9%，剔除价格因素后可比增长率超过17%。

虽然需求旺盛导致供给不足，国际大宗商品价格下跌后6月份通胀仍高达7.01%，但CPI的上涨也是印度内需旺盛的体现。

2、印度目前正处于冷战结束以来经济发展的内外环境最好时期。在印度，莫迪政府在政治上形成了“大团结”，执政的印度党地位得到巩固，为印度经济发展提供了政治保障。

经济的快速发展也有利于印度的社会稳定。在国际社会上，美欧等西方发达国家正在与中俄争夺印度。各方都在加紧对印度的全方位支持与合作，国际资本也热衷于抓住印度千载难逢的发展窗口期，加大对印度的投资。

凭借莫迪灵活的外交专长，印度在中国、俄罗斯、欧洲和美国之间的竞争局面有助于保佑其经济发展。

不可否认，印度正面临一个类似于中国在1990年至2020年经历的大国崛起的“战略机遇期”。

在全球经济复苏依然乏力的背景下，印度将在新兴市场国家中面临最多的发展机遇，发展潜力巨大。目前，中国经济的快速增长不太可能是昙花一现，而更有可能是蓄势待发。

与我们相比，印度经济发展的潜在优势是什么?

对比不同国家的短期经济，我们可能会把重点放在产业结构、劳动力素质和基础设施上。但长期的经济发展不是重点。

如果有人认为是重点，那就让我们回忆一下1990年我们的基础设施、产业结构、劳动力素质与欧洲的巨大差距。

经济的长期发展潜力或优势是什么?回顾过去30年我国经济发展的历程，我们可以清楚地认识到，经济发展的潜力主要体现在资本、人力和经济结构上，这些因素决定了经济要素的扩张空间。

经济要素扩张空间大，经济增速快。基础设施、产业结构、劳动力素质不是经济发展的动力，而是经济发展的结果。

1、劳动力优势

与美国相比，印度劳动力有很大的增长空间。2021年，印度人口自然增长率高达13.5‰，而我们只有0.34‰。印度人口自然增长率下降到0.5‰左右至少需要30年。

我们即将进入一个人口负增长的时期。我们的总人口将在今明两年开始下降。到2050年，预计我们的总人口将下降到11.5亿左右，印度届时的总人口将达到17.1亿左右，将比我们多一个欧盟人口。

劳动力为二三产业输送人力的能力也取决于城市化率。2021年印度城市化率只有27.6%，我们已经达到64.7%。我们离80%城市化率的天花板只有15个百分点，印度还剩52个百分点。

2、资金优势

经济靠什么?资本。资本来源于三个方面，一是自我积累，二是对外投资，三是货币扩张，即流通中货币M2的增加。

最重要的是M2的扩张。由于M2两位数的扩张速度，它将很快稀释其积累的资本。其次是外资。因为对外投资越多，对世界先进技术的吸收就越快，对世界市场的利用率就越高。

从对外投资的角度，正如我们在本文第二部分第二点所说，现在世界各大势力都在争取和投资印度，印度面临着利用国际资本和市场的最佳时间窗口。

事实上，最近三到五年，东南亚的越南和印度一直是世界资本投资的热点。2021年，我们实际利用外资约为1850亿美元，但如果排除来自港区中资企业的外资，我们实际利用外资仅约785亿美元，实际比同年印度实际利用外资836亿美元少6.1%。

从货币扩张潜力来看，目前，M2与GDP之比已经达到225.9%，位居世界第一。印度只有92.4%。

我们未来的M2增长率要超过GDP，否则会导致债务危机。然而，印度的M2仍有很长一段时间要以高于GDP的速度增长，从而通过增加资本来促进经济增长。这也是我们过去30年经济增长的关键。

3、杠杆优势

杠杆总是与M2携手并进。M2增长率越快，杠杆率越高。增加债务，推高杠杆，几乎是所有国家加快经济发展的基本路径。

目前我们的宏观经济杠杆率已经达到274.8%，超过欧元区的282.1%，逼近美国的283.6%，距离发达经济体299.6%的平均杠杆率只有一步之遥。而印度的杠杆率只有172.3%，和我们相比有提升100%的潜力。

特别是目前印度居民杠杆率只有36%，企业只有51.9%，还不到我们的一半。

4、经济发展模式的优势

从经济发展方式来看，与中国经济主要靠政府投资和企业出口拉动不同，印度经济主要靠内需拉动。内需驱动型经济是经济学家公认的比较健康的经济发展模式。

2022年上半年，印度个人消费支出占GDP的61.1%，而政府消费支出仅占11.3%。而我们的个人消费支出只占GDP的29.7%，不到印度的一半，而政府支出却高达32.7%(预算支出+基金支出/GDP)，几乎是印度的3倍。

正因为如此，在疫情限制措施消除后，印度经济恢复了快速增长的势头，这符合外界的预期。但我们一直处于被动局面，不得不用降息、货币宽松、财政投资等手段来刺激经济，但效果并不理想。

我们在捧高端制造业的同时，是否需要警惕以低端服务业为主的印度?

长期以来，低端服务业占据了印度GDP的半壁江山，制造业受到了物流、人流、土地、资金、技术的困扰。

因此，印度面临着经济结构调整的问题。但主动出击，依靠外力，调整经济结构相对容易。这就是我们过去30年从农业大国发展成为制造业大国的过程。

而我们则倾向于流通中的货币泛滥，没有太大的空间让我们继续建高。特别是居民和企业杠杆率在全球都处于高位，房地产债和城投债岌岌可危。我们已经到了经历了30年高速发展，不得不放缓一段时间好好休息、梳理、积蓄能量的时候了。

从全球产业链来看，印度试图与西方合谋“接管”西方发达国家从中国转移过来的企业集团和产业链，排挤我们在欧美和东盟的出口市场，接收从我们这里撤出的投资。这些对印度经济有长期的好处。

不仅在低端制造业，我们将面临来自印度的竞争，在中高端制造业，印度也在加深与西方的“交融”。

特别是通过加入欧美倡导的各种所谓柔性产业链和供应链规划，印度可以在一些核心新兴产业上加大合作，成为经济发展的“快车道”。比如在智能手机量产领域正在形成完整的产业链，在新能源汽车、医药等领域也在发力。

目前欧美试图将我们排除在全球产业链和市场之外。如果世界发展成欧美中俄两个产业链两个市场，我们失去的，印度可以得到。印度不会有任何损失。但是，一旦离开欧美产业链的加持，我们中高端制造业的持续发展必然步履蹒跚。