美联储再次加息四分之三点 美联储到底要干嘛

当美联储周三结束为期两天的会议时，最关键的不是美联储做什么，而是它所说的未来可以做什么，预计美联储将再次加息四分之三——这是连续第三次加息。它还将在美国东部时间周三下午 2 点发布对通胀、经济和未来利率路径的季度预测。

美联储的预测总是很重要，但这次更重要的是，因为投资者一直在尝试将利率提高到多高，以及官员预计他们的行动会对经济产生多大影响。

美联储主席杰罗姆·鲍威尔在美国东部时间下午 2:30 发表讲话，预计他将强调央行将尽一切努力对抗通胀，而且不太可能很快逆转加息。

贝莱德全球固定收益首席投资官里克·里德 (Rick Rieder) 表示：“我认为他在他身后竖起了一块布告栏，上面写着‘通货膨胀必须降下来’。” “我认为他会说话强硬。”

新的预测也出现在央行进入加息区间之际，一些经济学家预计加息区间将更加严格，并可能对经济产生更严重的影响。

“这不是他们所做的，而是他们所说的。这是我们第一个实际的紧缩路线图。到目前为止，我们有理论上的路线图，但从美联储的角度来看，他们正在进入一个紧缩的世界。这是一件很重要的事情，”毕马威首席经济学家黛安·斯旺克说。

美联储已经加息七个月了，现在将把目标利率提高到通胀低时被认为是中性区的水平。中性被认为是美联储政策不再宽松但尚未限制性的利率水平。美联储认为2.5%是中性的，如果上调四分之三点，联邦基金利率将在3%到3.25%之间。

“这真的进入了限制性货币政策领域。我们将进入无人区，”斯旺克说。“自 1980 年代初以来，我们实际上并没有收紧政策来对抗通胀。他们的目标是长期放缓，使通胀缓慢下降，只会逐渐增加失业率。他们能否到达那里是另一个问题。”

利率预期飙升

经济学家们一直在提高他们对美联储在停止加息之前将联邦基金目标设定到多高的预期。该水平称为终端率。

在出人意料的热销 8 月消费者价格指数报告之后，过去一周对美联储收紧政策的预期急剧增加。周一联邦基金期货定价到 4 月份的最终利率为 4.5%，高于上周二公布通胀报告前的 4% 左右。

“上周的CPI 数据在市场重新定价方面造成了很大影响，” Bleakley Advisory Group 首席投资官 Peter Boockvar 表示。该报告发布后，股票一直在抛售，债券收益率飙升，一些短期国债收益率升至 4% 以上。10年期美国国债收益率周二升至 3.59%，为 2011 年 4 月以来的最高水平。

美联储在 6 月的最新预测估计，2023 年联邦基金的最终利率为 3.8%。

经济学家现在预计美联储会将最终利率预测上调至 4% 以上。花旗集团的经济学家表示，如果美联储需要在通胀斗争中变得更加积极，他们甚至可以看到通胀率超过 5% 的情况。

高盛经济学家在一份报告中表示，他们预计美联储官员的预测中值将显示年底基金利率为 4% 至 4.25%，并在 2023 年再次上调至 4.25% 至 4.5% 的峰值。然后他们预计 2024 年减产，2025 年再减产两次。

劳动力市场的痛苦

Swonk 预计，到明年年底失业率将跃升至 5% 以上。

6 月，美联储预测今年失业率为 3.7%，与 8 月持平。美联储官员还预计失业率将在 2023 年上升至 3.9%，到 2024 年上升至 4.1%。

“我认为他们会对失业率有所了解。我支持他们必须真正提高失业率才能真正在通胀方面取得进展的阵营，”摩根士丹利投资管理公司全球固定收益宏观策略主管吉姆卡伦说。“他们属于‘我们不必那样做’的阵营。”

卡隆表示，美联储加息是一个会增加衰退风险的过程。

“通过增加衰退风险，你可以降低通胀风险，因为这完全是为了减少经济中的需求，”他说。“牺牲的是未来增长放缓。”

一些投资者押注美联储将加息整整一个百分点，但大多数经济学家预计加息 75 个基点。一个基点等于 0.01 个百分点。

“我认为 75 个基点几乎是小菜一碟，”Caron 说。“现在，这将是关于他们实际告诉我们的内容…… 他们不想做前瞻性指导，但现实是人们仍然会看他们的前瞻性指导。”

“鹰派”市场

鲍威尔的语气更加鹰派。他在 8 月下旬的美联储年度杰克逊霍尔研讨会上发表了简短而直接的演讲，他警告经济可能因美联储收紧政策而遭受痛苦。主席强调，美联储将使用经济数据来指导政策，他还强调政策制定者将维持高利率，直到通胀缓解。

美国银行首席美国经济学家迈克尔加彭说：“我认为这个信息将与杰克逊霍尔大体相同。” “这将是关于限制政策，在一段时间内实施，总体目标是价格稳定。”

卡伦表示，鲍威尔可能会无意中听起来鸽派，因为美联储已经非常鹰派了。

“我认为连续第三次上调 75 个基点是相当强硬的，”Caron 说。“我认为他们不必非常努力地‘鹰派’市场。”