DEX 流动性之战：Uniswap V3 与 Trader Joe 孰优孰劣？

原文标题：《Uniswap V3’s Concentrated Liquidity vs. Trader Joe’s Liquidity Book》

Uniswap V3 的集中流动性和 Trader Joe 的流动性账簿模型是为提高 DeFi 领域流动性效率而设计的协议级升级。Uniswap 允许流动性提供者 (LPs) 选择自定义价格区间，而 Trader Joe 使用离散的「价格桶」来允许 LPs 为精确部署流动性而定义固定价格范围。

流动性这个词可以理解为是交换一种资产有多容易；在不影响市场价格的情况下，一种资产可以多快地买入或卖出。加密货币的整体流动性已经得到加强并取得了巨大增长。将以太坊在 2017 年牛市之前的总市值与今天的市值进行比较：

Uniswap 的成功来自于实现了自动做市商（AMM）模型，该模型已经成为随后每一个去中心化交易所的蓝本。

Uniswap V3 在 2021 年 5 月发布，引入了集中流动性的概念。这个模型关注最大化资本效率，从而实现更好的交易执行和增加流动性提供者的手续费收入。

许多人都知道 Trader Joe 是 Avalanche 上的超级巨星 DEX。然而，Joe V2 迅速成为了 Arbitrum 上最受欢迎的去中心化交易所之一，在 ARB 空投和海量交易之后获得了关注。Trader Joe 的新流动性帐簿模型推动了这一增长。

无常损失是任何流动性提供者面临的最大危险。简单来说，无常损失是存入资产与提取资产之间价值的差异。当资产价格变动很大时，流动性提供者面临损失，但希望交易费用能弥补这一点。在许多情况下，对投资者来说，将代币放在钱包中而不是提供流动性可能会更有利可图。

从表面上看，Uniswap 的 V3 池比 Trader Joe 的流动性帐簿模型更适合用户。但在流动性效率方面，流动性帐簿模型超过了 V3 池。如果正确操作，价格箱提供的极大灵活性使流动性供应更具吸引力和盈利性。

两个池所引入和培育的资本效率新水平对 DeFi 产生了积极影响，为其他生产性用途释放资本。由于这两个 DEX 都受到激励，为吸引用户使用其平台而提供最佳的交易体验，DeFi 协议层面的流动性效率的持续发展势在必行。